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我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加💔🥔👅🥦，构成牛市的核心区间🩲👿👚。近期A股向下力度弱，向上力度强，也在提示市场更多关注长期积极因素🧡👠🩳🤍👝。也要承认🩳，当下行情距离牛市启动仍有一定差距🍏。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然割裂👄，关注基本面趋势的投资者相对谨慎👜🌽。短期可能还有博弈性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断🍄🍎。

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2、我们在刚刚发布的中期策略观点中提到， A股的表现存在5年周期规律🤍👿🥦💟👿。每五年周期的上行周期中👢🍊💓🧡，时间从2.5~3年不等。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段。当然阶段的划分有一定主观性👠👘🍄，我们对于过去每五年的周期的上行周期如下图所示。