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2025-06-25 20:08:59 作者:刘深

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精品一区二区在线 ,分化中的收敛:通胀回(hui)归A股较港股业绩占优🍅👜🩱🍅,美联(lian)储降(jiang)息预期影(ying)响港股表现💕🍋。20年末至(zhi)21年(nian)初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为(wei)强势,AH溢价指数从20/10高(gao)点149降至21/2的130。而在21年春节(jie)后,核心资产泡沫破灭,港股(gu)在美联储加息预期升温的背景下持续下跌🌽💕💌,恒生指数21年(nian)全年下跌-14%💛👡。A股则在新(xin)能源和通胀(zhang)推动的资源品行情下重启上行(xing)通(tong)道,万得全A全年(nian)上涨9%🍑,结构上电力设备(bei)领涨👡,此外有色金属、煤炭🍓💝、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响🍉💛👜🧅,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149🍓👝😈👠。由于行业属性导致通胀环境对(dui)A股业绩影响更大,21年PPI同比从(cong)-0.4%升至高点13.5%🍅🥔👗,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年(nian)的25%,港(gang)股(gu)21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势(shi)放大,是21年A👞、H行(xing)情分化的重要原因之一🍇。当前来看💞,关注(zhu)通胀回归的节奏和幅度(du),若价格水平快速(su)回升👘,A股业(ye)绩优势放大💖🍈,有望相对港股(gu)走强👅👛🍅,但短期概率不大。此外🍎💔,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后(hou),海外流动性趋紧对港股冲击更(geng)大,可能出现A股涨港股跌的分(fen)化(hua)收敛🍊🍓👘🥦。

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