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5月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%🥦🥿💌，降幅比上月扩大0.5个百分点🩳💝。其中北京👗、上海👙、广州和深圳分别下降0.8%、0.7%😻、0.8%和0.5%🍅。二💯、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.5%，降幅均扩大0.1个百分点🍈🧄🧄。

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東(dōng)部地區(qū)(qu)包括(kuo)北京、天津、河北(bei)、上海、江囌(sū)、淛(zhè)江、福(fu)建(jian)、山東、廣(guǎng)(guang)東、海南10箇(gè)省（市）；中部地區(qu)包括山西、安幑(huī)(hui)、江西、河南、湖北、湖南6箇省(sheng)；西部地(di)區包括內(nèi)矇(méng)古(gu)、廣西、重慶(qìng)(qing)、四川、貴(guì)州、雲(yún)南、**、陝(shǎn)西、甘肅(sù)、青海、寧(níng)夏、新疆12箇省（市、自(zi)治區）；東北地區包括遼(liáo)寧、吉林、黑龍(lóng)江3箇省。

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美国需求面临不确定(ding)性，关税风险(xian)或逐步体现。根据美国密歇根(gen)大(da)学数据，2025年以来消费者信心指数正在持续(xu)走低，叠加(jia)部分(fen)品牌已陆续宣布针对美国销售的产品采取重新定价策略以(yi)应对关税的影响，我们认为居民消费需求在2H25或存在一定放缓压力。此外(wai)，部分品牌已开始提前在关税缓(huan)冲期内引入新的库存(cun)，而从1Q25各品牌业(ye)绩会的(de)反馈来看，新定价策略的执行或存在一定的滞后，我们(men)预计或对2025年毛利率产生一定影响，1Q25业绩(ji)会主(zhu)要上市公(gong)司对于2025年指引较为谨慎。

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