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2025-06-27 15:02:15 作者:秦方泽

1、供给:周度印尼红土镍矿1.2%上涨1美元/湿吨至25美元/湿吨🧡🍍,1.6%维持55.8美元/湿吨;印尼镍矿升贴水维持27美元/湿吨🍇,菲律宾镍矿1.5%和1.8%镍矿均小幅下跌0.5美元/湿吨至8.5和9美元/湿吨,0.9%镍矿维持14.5美元/湿吨💘🥝💓;6月预计一级镍产量环比下降3.4%至34150吨😻💝🧅💓;镍铁市场成交相对冷清,参考招标价格940元/镍点😈;中间品交易活跃度持平,MHP及高冰镍现货价格平稳。

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我们相信行业增速将在2025年恢复到长期CAGR +4%🥒💓🩳🎒,略快于2024年的+2% (CICCe),其中 1)北美市场(+5%)受益于大选不确定性解除,叠加美联储降息周期🍋,消费者信心有望修复🍉🥒🍌,消费信贷有望进一步扩张;2)大中华区(+5%)或受益于一系列经济**举措🥿💞🍏,以及财富效应🥻🥾。东南亚(+3%)受中产阶级扩容所驱动👠🍊;3)日本(+1%)在经历了2024年日元贬值所带来的昙花一现的入境游客消费高速增长后,由于日元升值和高基数压力😈💋🥒,增长或较为乏力👗。韩国(+2%)在经历疫情期间高增长后增速亦将明显放缓;4)西欧(+3%)或在通胀压力减缓、欧洲各央行持续降息后,出现本地消费复苏🥔🥻🥕,另亚洲赴欧洲游客人次及消费额尚有进一步恢复空间 ;5)其他地区(+5%)主要由中东地区零售业放松对外资限制🩳🥥💝、印度孟买等城市高端购物中心的兴建所驱动💟😠💛。

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市場(chǎng)銷(xiāo)售明顯(xiǎn)迴(huí)陞(shēng),以舊(jiù)換(huàn)新相關(guān)商品快速增長(zhǎng)。5月份,社會(huì)(hui)消費(fèi)品零售總額(é)41326億(yì)元,衕(tòng)比增長 6.4%,比上月加快1.3箇(gè)百分點(diǎn);消費品以(yi)舊換新政筴(cè)持續(xù)顯傚(xiào),限(xian)額以(yi)上單(dān)位傢(jiā)用電(diàn)器咊(hé)音像器材類(lèi)、通訊(xùn)器材類、文化辦(bàn)公用品類、傢具類商品零售(shou)額分彆(biè)增長 53.0%、33.0%、30.5%、25.6%。

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