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下半年美(mei)国经济增长可能进(jin)一步放(fang)缓，主要受到关税政策(ce)不确定性对美国需求和投资的抑制，且6月美(mei)联储议息会议(yi)对经济(ji)预期的调整进一步显示了未来(lai)的滞胀风险。相比今年3月的预测，6月的经济展望中，美联储进一步调(diao)低(di)了2025年的经济增(zeng)速预期(qi)（1.7%→1.4%），调高了PCE预期（2.7%→3%），调高了核心通胀预期（核(he)心PCE： 2.8%→3.1%），同时(shi)调(diao)高了2025年的失业率(lv)预期（4.4%→4.5%）。

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2、6月央(yang)行主动呵护流动性意愿较强，资金面整体宽松。5月央行公开市(shi)场逆(ni)回购净投(tou)放4249亿元。继6月5日宣布开展1万亿元(yuan)3个月期买断式逆回购后(hou)，央行于(yu)6月(yue)13日再度公告，将于6月16日以固定数量招标(biao)方式开展4000亿元6个月(yue)期买断式逆回购操(cao)作。6月25日开展(zhan)3000亿元1年期MLF操作(zuo)，对冲(chong)1820亿元(yuan)到期量后，净(jing)投放1180亿元，为自(zi)3月以来连续第4个(ge)月超(chao)额续(xu)作(zuo)。央行继续通过逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工(gong)具满足流动性需求，主(zhu)动呵(he)护流动性(xing)的意愿较强，资金利率低位(wei)波动，临近月末有所收(shou)敛。在当前(qian)经济(ji)数据边(bian)际放缓情形(xing)下，货币政策宽松环境有(you)望继续维持，7月资金面有望继续维持宽松。