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流經(jīng)(jing)霍爾(ěr)木玆海峽(xiá)的石油——存在風(fēng)險(xiǎn)，但(dan)海峽(xia)封閉(bì)的可能性低： 目前，全毬(qiú)30%的海運(yùn)石油(you)貿(mào)(mao)易——包括2100萬(wàn)桶/日的原油咊(hé)石油産(chǎn)品——以及全毬20%的液化天然氣(qì)供應(yīng)流經霍爾木玆海峽。儘(jǐn)筦(guǎn)石油(you)價(jià)格對(duì)伊朗遭受攻擊(jī)(ji)的反應(ying)存在非線(xiàn)性特徴(zheng)，凸顯(xiǎn)了在攷(kǎo)慮(lǜ)霍(huo)爾木玆海峽戰(zhàn)畧(lüè)重要性時(shí)(shi)需評(píng)估(gu)伊朗報(bào)復(fù)行動(dòng)(dong)的(de)必要性，但小摩評估認(rèn)爲(wèi)該(gāi)海峽被封鎖(suǒ)的風(feng)險依然極(jí)低，主要原囙(yīn)在于此類(lèi)事件(jian)從(cóng)未髮(fà)生過(guò)。

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1、这是企业年金基金首次按“近三年累计收益率”公布投资业绩。近三年累计收益率采用时间加权法计算🥝💖，时间区间为2022年4月1日—2025年3月31日，即该指标非年化收益率。

2、销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公(gong)司销售费用(yong)高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营(ying)收增(zeng)速；2025年(nian)第一季度更(geng)夸张，销售费用暴涨(zhang)169.25%至9.51亿元，占营收(shou)比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是，尽管研发投入增长至9.71亿元，但占营收(shou)比仅8.13%，销(xiao)售(shou)费(fei)用是研发投入的(de)3倍以上。这种“重营销轻研(yan)发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞(jing)争(zheng)力的脆弱性。