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2、估值：港股更便宜，结构上汽(qi)车、军工、电力设备、电子等行业(ye)较A股估(gu)值更低。从估值绝对水平来(lai)看，多年来港股持续低于A股，截至6/13，万得全A PE（ttm，下同）19.3倍，上证指数14.6倍，沪深300 12.7倍，均(jun)显著高于恒生指(zhi)数10.6倍(bei)，对比成(cheng)长板块，创业(ye)板指当前(qian)PE 31倍，高于恒生科技的(de)20倍。从相对水平来看，今年港股两次行情启动(dong)时估值均处(chu)历史低位。年初恒生指数(shu)PE 8.7倍，处近10年12%分位，同期万得全A 17.5倍、35%分位，4月初经历关税冲击(ji)的下跌后，恒生指数PE 8.9倍、17%分位，同期万得全(quan)A 17倍(bei)、24%分位(wei)。结构上看，取(qu)同在A、H两地上(shang)市的公司，通过整体法计算(suan)行(xing)业(ye)PE，并(bing)以“A股行业(ye)PE/港股行业PE-1”衡量某一行业(ye)A股相对港股的估值溢价，其中汽车（134%）、军工（107%）、电力(li)设备（89%）、电子(zi)（81%）AH估值溢价更高，即港股(gu)相对A股更便宜。商贸零售（-43%）、家电（9%）、银行（12%）、有色金属（18%）、医药(yao)（23%）溢价较低(di)。

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這(zhè)種盈利能(neng)力的提陞(shēng)不僅(jǐn)來(lái)自産(chǎn)(chan)品商業(yè)化的成功，更重要的昰(shì)(shi)BD（商(shang)業開(kāi)(kai)髮(fà)）授權(quán)收入開始常(chang)態(tài)化。恆(héng)瑞醫(yī)藥(yào)第一(yi)季(ji)度利潤(rùn)大(da)幅增(zeng)長(zhǎng)主要源于BD首付欵(kuǎn)計(jì)入，錶(biǎo)明(ming)創(chuàng)(chuang)新筦(guǎn)(guan)線(xiàn)價(jià)(jia)值正在得到係(xì)統(tǒng)性重估。

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2、该公司在一份声明中表示，自2023年以来，其每个季度(du)都实现了连续的营业利润，这对2012年以来几(ji)乎每年都在亏损的该公司(si)来说是一个巨大的转(zhuan)变。