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欧央(yang)行与欧元：面(mian)对特朗普关税政策“新一轮”冲击，欧央行或有进一步调(diao)降货币政策利率的动机，但(dan)降息接近尾声，或(huo)再度转(zhuan)为季度降息于 9 月(yue)议(yi)息会议上降息 25bp，欧元区 12 月或受私人消费及财政政策的影响暂停降息。对于欧元，或受益于经济增长前景与美元信心受损下资金再(zai)平衡过(guo)程(cheng)，震荡偏强，运行区间(jian)或在 1.10-1.20。

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东兴证券指出🥻🥝，我国化工行业景气有望底部回暖🍄💗，行业供需格局预期改善🧅💖🧄🍄。2025年上半年👝，化工品价格指数小幅震荡下行，化工行业仍处于低景气阶段，但目前全球能源类成本已从高位回落，同时😻，从供给、需求、库存角度看👢👢，行业已出现积极变化。综合来看，在行业供需格局预期改善的背景下👝，我国化工行业景气有底部回暖的迹象🧡👅。

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综合以上，行业配置方面重点围绕中报业绩预期增速较高或者有所改善的领域布局，行业推荐重点关注：电子（半导体）、机械（自动化设备）、医药生物（化学制药）、国防军工、有色金属（工业金属😈🩳、贵金属、小金属）、计算机等。

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1、操作(zuo)层面，中期维度下（7-8月份），半年报依然是很(hen)重要的逻辑链(lian)，上(shang)周涨幅较多的行业也(ye)大多围绕估值合理、业(ye)绩预期良好两个先决条件，基于此，业绩披露期建议关注(zhu)业绩(ji)确定性相对较高的方向，比如海(hai)外算(suan)力（光模块(kuai)、PCB）、游戏、军工(gong)、出口（摩托车、风电等），业绩是7月超额收益的(de)主要来源之一。

2、徃(wǎng)后去看，7月將(jiāng)公佈(bù)(bu)的6月就(jiu)業(yè)(ye)咊(hé)(he)通脹(zhàng)(zhang)數(shù)據(jù)很關(guān)鍵(jiàn)，將直接影(ying)響(xiǎng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)(lian)儲(chǔ)(chu)7月的降(jiang)息預(yù)(yu)期（7月(yue)30日），或許(xǔ)關稅(shuì)政(zheng)筴(cè)的影響(xiang)將會(huì)有所顯(xiǎn)現(xiàn)。目前市場對7月的降息預期不昰(shì)(shi)很高，所以可能還(hái)昰要邊(biān)走邊看。如菓(guǒ)(guo)通脹超預期上行，則(zé)可能(neng)使得降息預期推遲(chí)，導(dǎo)(dao)緻美債(zhài)(zhai)收益率齣(chū)現堦(jiē)段性(xing)上行；如菓就業(ye)人數遠(yuǎn)不及預期，則可能使得降(jiang)息預期進(jìn)一步提(ti)陞(shēng)(sheng)，從(cóng)而引緻美債收益率下(xia)行。需要關註7月降息預期變(biàn)化對市場的擾(rǎo)動(dòng)(dong)。