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2025-08-16 06:47:15 作者:吴怀炳

6、综合来看油价的运行,我们预(yu)计(ji)原油整体价(jia)格高点已(yi)在年内见到,后续在OPEC+增(zeng)产主导的背景下油价重心或仍将回落,不过(guo)三季度整体或强于四季度,需求端在(zai)三季度有边际支撑,国内暑假及高温因素带来的成品油需求的影响(xiang)以及海外油品的需求旺季,原油裂解利润预(yu)计将整体表现(xian)较强。下半年油价预计将呈现前高后低(di)的走势,其中(zhong)布油的(de)运行区间为75-55美元(yuan)/桶;WTI的(de)运行区间在72-52美元/桶;SC的运行区间在420-560元/桶。同时需关注地缘(yuan)风险(xian)带来的(de)原油溢价(jia)的(de)表现。

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1、中国稀土公告🎒🌽🩳🩳🍄,近期关注到有网民发布公司部分非独立董事和高级管理人员职务变动方面的不实信息。为避免相关不实信息对社会各界和投资者造成误导,现予以澄清说明。经核查,近期😻,公司部分非独立董事和高级管理人员因工作原因辞任,公司董事会已同步补选了相关高级管理人员,并根据股东提名提请股东会补选非独立董事。公司根据相关法律法规和《公司章程》的有关规定及时履行了补选程序,并对外披露🧅🍍。本次部分非独立董事和高级管理人员调整系公司和中国稀土集团根据工作需要,为优化公司治理结构、提升管理效能,严格按制度及监管规定开展的正常人事安排,程序合规透明,相关人员职务调整后仍在中国稀土集团其他岗位任职🩰🥻🧄。当前🥿,公司的生产经营平稳有序🥔🥕🍌,未因董事和高级管理人员变动调整产生影响🥻。

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2、3、策略观点:从供需增速平衡来看🍊🩰,预计2025年全球集运市场运力增速和吞吐量增速分别为6.56%和2.5%👠,供需增速差为4.06%🍇💯;2026年运力增速和吞吐量增速分别为3.78%和3%,供需增速差为0.78%。上半年受关税扰动影响,美线运价向欧线的传导效应打乱了EC2508合约的旺季属性🍋👞。在08合约进入交割逻辑前,盘面已提前计价欧线运价见顶回落趋势👿,08估值相对偏低。然而🥥🥻,基于当前相对积极的货量,我们对今夏旺季需求仍持谨慎乐观预期🤬💞,建议在08合约逐步进入交割月前可考虑逢低做多🍊💛💋🍅🩲。当前7月大柜报价折算SCFIS约2200-2400点,8月即期运价即便下行👘🍅,其斜率预计将缓于美线🥔💞,08合约仍具基差修复空间。但需注意08合约多空博弈激烈,市场分歧明显🩰👅,从相对确定性角度,更值得考虑逢高空配EC2510,主要逻辑在于美线影响消退及淡季因素,其底部支撑可参考年内低点1100点附近——该水平亦接近部分船司1500美元/FEU左右的成本区间。同理👘💛,从月间套利视角观察,本轮8-10正套价差扩大至约800点后开始回落。尽管我们仍认可08与10合约间的淡旺季转换逻辑,但基于相对确定性考量🌽🎒👚,相较于8-10正套策略,EC2510-2512反套策略具备更高配置价值💋👙🍑👗。参考去年EC2410-2412合约价差走势👡👅👢,预计较当前价差水平仍存约200-400点空间。

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