欧美日韩三级

1💞🥦、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网🧡🥿🍌，受价格下行的影响较小🍄🍑。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💞🍒💘，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%👅、煤炭6%），消费（食饮8%👗💟👢、医药6%）👠🥝🥾👘🩲，制造业（汽车5%、电子5%👘🍇、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外🥒，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%）🥕🧄💌🍇👡，且更偏向于互联网、信息服务等细分领域👡😻，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头👜👢，消费、制造等行业占比不高🍒，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济👝🌽，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4💗，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🤬，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。

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东山精密公告🧡🌽💌👜，公司全资子公司香港超毅集团拟收购索尔思光电100%股份，收购对价不超过6.29亿美元🍅👡；同时，公司拟认购索尔思光电不超过10亿元人民币的可转债。上述投资金额合计不超过人民币59.35亿元。本次交易完成后🥝，索尔思光电将成为东山精密的全资子公司🍍。索尔思光电是一家在光通信领域具有领先地位的企业，专注于设计、开发、制造和销售光通信模块及组件。

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展望后市🩰💘🍍💓👗，国元证券表示，白酒方面🍄，去库存👄👡😈、稳渠道🍌💯🎒💟👚、促消费是白酒行业主线🍒💌👄👞，当前白酒需求暂时承压，建议关注护城河宽阔，品牌👞、渠道力领先，韧性强的高端酒企，以及竞争格局较好🧅👜、势能向上的区域领先酒企👞🧄🥒。大众品方面，啤酒消费逐渐进入旺季👝🩰；休闲零食🍎💔、能量饮料等细分赛道景气度高🍌；餐饮供应链逐渐修复；乳业上游供给端原奶价格底部企稳，龙头乳企韧性较强。

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卧安机器人是一家全球领先的AI具身家庭机器人系统提供商，致力于构建以智能家庭机器人产品为核心的生态系统🥿。根据弗若斯特沙利文报告🍄🥾，按2024年的零售额计算，公司是全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商🍆🥻，市场份额为11.9%，亦为唯一一家在家庭生活场景全面布局家庭机器人品类的AI具身家庭机器人系统提供商👢。公司以技术研发和产品创新为驱动核心，发挥集研发💟、生产及销售于一体的全产业链综合优势，持续推动AI具身技术在广泛的家庭生活场景（覆盖智能操控、家务劳动、智慧管家💓、养老护理、安全防护及能源管理）的应用及深耕，并不断提升家庭场景覆盖纵深及机器人智能自主学习和决策能力🧡🎒🎒，为用户提供完整丰富的智能家庭生活生态系统。

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1、何杰表示，当前，综合改革“2.0”的蓝图已经绘就，关键在于抓好(hao)落地落实。许多改(gai)革仍属于框架性、方向性的部署，需要结合(he)实践需求，特别是(shi)做到“顶层设计与地方首创”的有机结合。

2、甲醛展望：预计本周国内甲醛市场窄幅整理(li)。本周供应预计较上周调整有限；需求方面，下游板材(cai)行业需求季节性收缩，叠加天气因素，预计(ji)增量有限，多维持刚需采买为主；预计甲醇或以区间震荡(dang)为主，价格多窄幅调整，成本端给予(yu)甲醛一定支撑(cheng)，需密切关注下游(you)板材长库存水平情况，关注上下(xia)游采买节奏。