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二😡、市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行风险🍋👞，只能是长传导链条的风险👚。可能是美国经济下行超预期🩱😈，强化全球衰退预期🍋🥾🍒👢，进而A股供需格局改善拐点可能推后🥦💋🧄。另外🍈，中国全球竞争力提升的验证过程，也是乐观预期发酵的过程。而预期提升🥭、市场上涨后👝🥔👘🍌，验证的容错会有所降低，也可能成为扰动的来源。

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AH溢价低位向上(shang)收敛(lian)的(de)三(san)种模式：1、上涨中的追赶(gan)，即A股、港股均涨，A股弹性更大(da)（14-15年、19年）；2、分化(hua)中的收敛，即A股涨、港(gang)股跌（21年）；3、下跌中的回(hui)落(luo)，即A股、港股均跌，港股跌幅更深（23年、24年5-8月）。

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5月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.7%🥭👿，降幅比上月收窄0.4个百分点。其中，上海上涨5.9%，北京、广州和深圳分别下降4.3%、5.8%和2.6%。二🥥🩰💘👗、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降3.5%和4.9%，降幅分别收窄0.4个和0.5个百分点。

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净利率走势与毛利率一致，2023年达9.0%🍓👠🥥，2024年回落至7.9%。期间费用控制能力未有效抵消毛利率下滑影响，研发费用占比稳定在2.5%-2.6%，销售及管理费用率略有波动💔🍇🧅👛。

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1、本次要(yao)約(yuē)收購(gòu)的股份爲(wèi)除曹(cao)龍(lóng)祥、濟(jì)(ji)川控(kong)股及(ji)**濟川(chuan)以外的其他股(gu)東(dōng)所持有的全部無(wú)限售條(tiáo)件流通股，共計(jì)3.51億(yì)股，佔(zhàn)公司總股本的38.06%。

2、今年是哈萨克斯坦“中国旅游年”💔🩰，也是中国“乌兹别克斯坦旅游年”👙。越来越多的中国游客前往撒马尔罕、布哈拉等丝路古城感受中亚风情🥝🥦，“到中国去”也成为不少中亚国家游客的共同选择。