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2🤍👢、估值：港股更便宜，结构上汽车🍋👡、军工👢💘、电力设备、电子等行业较A股估值更低👅🍑🍍👜。从估值绝对水平来看🌽😡🧡🍋，多年来港股持续低于A股，截至6/13💔🤬🩱，万得全A PE（ttm👘🥒，下同）19.3倍，上证指数14.6倍🤍，沪深300 12.7倍，均显著高于恒生指数10.6倍🩰，对比成长板块，创业板指当前PE 31倍，高于恒生科技的20倍。从相对水平来看，今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🥦🩳。年初恒生指数PE 8.7倍🍓💔，处近10年12%分位👿🍉，同期万得全A 17.5倍🥿、35%分位🥦💖💖，4月初经历关税冲击的下跌后，恒生指数PE 8.9倍😠🍉、17%分位🍊👄💔，同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看，取同在A、H两地上市的公司，通过整体法计算行业PE🍊🥕🍉，并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价，其中汽车（134%）、军工（107%）😠💘、电力设备（89%）、电子（81%）AH估值溢价更高，即港股相对A股更便宜🍈💯。商贸零售（-43%）、家电（9%）、银行（12%）🧅🍆🤍、有色金属（18%）、医药（23%）溢价较低。

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在业务拓展策略上，安利股份表示，公司坚持“攻防一体、攻守结合”的理念，一方面持续深化与车企品牌的合作广度与深度，另一方面通过精细化管理🍇🤍，构建资金风险防控体系。

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讅(shěn)理灋(fǎ)院認(rèn)(ren)爲(wèi)，張(zhāng)某某(mou)交付給(gěi)侯某的手串不符郃(hé)約(yuē)定，而木質首飾(shì)的原材料對(duì)其價(jià)值具有重要影響(xiǎng)。“假(jia)一賠(péi)十”的(de)承諾(nuò)雖(suī)高于灋(fa)定賠償(cháng)標(biāo)準，但張某某應(yīng)噹(dāng)履行，最終判決(jué)其賠償侯某10000元。

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此次赴港上市吸引了众多投资者踊跃参与，其中基石投资者认购金额近47亿港元😡🥕，认购份额约占总发售股份的50%。这一数据不仅创下年内基石投资者认购规模的新高🩱🥦🍌💯，更充分展现出国际资本对中国消费行业龙头企业的高度认可与信心🧄。

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1、于2025年6月13日（交易时段(duan)后），公司与第二认购人CJEF Capital Partners Pte． Ltd．订(ding)立第二(er)认购协议，据此，公司殷切(qie)发行而第(di)二认购人殷切认购本金额(e)为200万港元的第二可换股债券。第二可换股债券按票息率每年1%计息(xi)，到期(qi)日(ri)为2年，并可按换股价每股换股股份0.04港元转换为不多于5000万股换股股份。

2、行业配置：维持哑铃配置思路🍄，红利底仓+小盘成长。红利方面🥭💋😈，在通胀尚未回归，价格低位运行的背景下，前端的收入和利润难以保证，但自由现金流充沛的企业，既可以延续其分红表现，也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支🥔🤍🍎，获得ROE的抬升👡🍏🍈🍓，享受更多成长性。具体方向提供三个视角：①稳定视角下🍍🩳，关注盈利和分红稳健的银行；受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路👢🥕；补贴政策推动下，兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角下🧡，关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属；预期走出底部，高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下🥔🍑，关注存量项目进入收获期，自由现金流释放加速的电信运营商👙🍑。小盘成长方面，货币宽松扩张剩余流动性，小盘成长行情或将进一步加强，24/6剩余流动性（M2同比-社融存量（剔除股权融资和**债券）同比）触底-0.55%以来持续回升，截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具🌽😻🩱、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性🥦，当下的小盘成长行情或将进一步加强，而本身弹性更大的北交所（涨停限制30%👢💕🥻👚💟，下同）和科创板（20%），相比主板（10%）或表现出更大的优势。行业关注自主可控🥕🥭🩳，包括电子（算力🍋🌽🥦🥒🩳、半导体设备👿🍆、芯片）、信息化（数据库、操作系统）🥾👄💌😻、能源化工（新疆煤化工+新材料）🩳🍅👛、通信（算力服务+卫星通信）。