1、下跌中的回落:美元走(zou)强,外资流出,高外(wai)资持股(gu)占比(bi)的港股较A股(gu)跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和(he)港股均下跌的行情(qing)中收敛有两次典型案例,分(fen)别为23年和24年5-8月。背后原因(yin)类似,均为强美(mei)元之下,外资加速流(liu)出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美(mei)联储处于加息周期,全年4次加(jia)息(xi),美元指数从低位101升至107,10年(nian)期美(mei)债收(shou)益率从3.3%升至4.98%,强美元(yuan)叠加国内经济下行压力加大,外(wai)资加速流出,外资流出(chu)对外(wai)资持股占(zhan)比更高的港股冲(chong)击更大,23年恒生指数下跌(die)-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢(yi)价指数从(cong)129升至151。(2)24年美(mei)国通胀(zhang)持续高(gao)位,美(mei)联储不断推迟(chi)降息时间,“higher for longer”预期下美(mei)元指(zhi)数和美债利率持续高位(wei),外(wai)资也在24年(nian)5-8月加速流出中国权益市场,港股(gu)更为受挫,24年5-8月恒生指(zhi)数跌-15%,万得(de)全A -10%,AH溢价指数从133升(sheng)至151。当前来看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法(fa)案提高(gao)美国债务上限落地,预计将在未来(lai)10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味(wei)着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加(jia)至125%。且基于(yu)借新还旧的诉求以及美(mei)国财政部回补TGA账(zhang)户(hu)需求,可能出现美债大幅增发(fa)的情况,市场(chang)对(dui)美(mei)国债务风险的担忧可能引发美(mei)元进一步走弱。
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他透露,伊(yi)朗方面有“确凿证(zheng)据(ju)”表明,该地区的美军和美军基(ji)地支持了以(yi)色列发(fa)动对伊朗的袭击。“如果没有美国的批准和协助,这次行(xing)动不可能发生。我们密切关注(zhu)着他们的协调,并(bing)收集了大量证(zheng)据,”阿拉格齐说,“从我(wo)们的角度来看,美国是同谋,必须承担责任。”
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2、再次,及时🍏🍒、得当与合理的宏观政策👿👞,更重视投资者回报的资本市场基础制度改革👝💘,对于推动经济社会风险评价的降低与改变投资人面对风险的保守态度具有关键意义。
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