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对于发行价格🥔🥒🥑，公司披露，此次招股发售价区间为不超过36.3港元/股，且预期不低于35港元/股。时间上，香港公开发售阶段已于6月11日启动，将持续至6月16日。

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A股相对H股溢价历来是普遍现象，目前有42家公司AH股溢价率仍超过100%。与此同时，A股相对H股折价的公司也逐步多见👚😻🧡👿，宁德时代🥕、药明康德🌽、招商银行等H股股价均高于A股😡。

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2、销售费用的失(shi)控(kong)性膨胀(zhang)成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用(yong)高达(da)29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸张，销(xiao)售费(fei)用暴(bao)涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀(pan)升至27.74%。与此形成鲜明对比的是，尽管研发投入增长至9.71亿元，但占营收比仅8.13%，销(xiao)售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中(zhong)核心(xin)竞争力(li)的脆弱性。