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在“电风扇”式的轮动行情中，把握高切低节奏是获取超额收益的关键，而(er)当前创新药、新消费等热门主题(ti)可能已(yi)经阶段(duan)性见顶。以创新药(yao)为例，近期(qi)板块的(de)走强固然存在强基(ji)本(ben)面(mian)因素支撑，但也不乏资金面驱动——部分(fen)欠配(pei)创新(xin)药的资金产生踏空焦虑，“FOMO”情绪成为(wei)行情阶段性加速的重(zhong)要力量，板块(kuai)演绎也从最初的(de)核心标的上涨到低位挖掘/后排(pai)套利标的普涨，呈现出阶段性见顶的信号。中长(zhang)期(qi)维度来看，我(wo)们依然看好低利(li)率(lv)环境下创(chuang)新药BD出海进入商业收获期(qi)，板块中枢上移，基本面优质的创(chuang)新药标的将(jiang)获得显著超(chao)额。但对于重(zhong)视时间成本的投资者而言，在短期波动思维(wei)下，板块的容错率随(sui)着交易拥挤度提升开始下降，在“守住胜利果(guo)实”的心态下，部分资金逐渐选择(ze)止盈(ying)。同时，新消费板块的成(cheng)交额占比也从高位回落，表明(ming)资金开(kai)始流出，选择性价比更高的方向。从近期(qi)算力通信、传媒修复、AI端侧开始活跃等现象亦(yi)能(neng)够看出，部分资金已经有意愿进行高切低。

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2、本週（6月(yue)9日至13日(ri)），A股市場(chǎng)持續(xù)活躍(yuè)，成交槼(guī)糢(mó)連(lián)續5日超過(guò)1萬(wàn)億(yì)元。A股指數(shù)方麵(miàn)，本週創(chuàng)業(yè)闆(bǎn)指小幅上(shang)漲(zhǎng)0.22%，滬(hù)指(zhi)小幅下跌0.25%，深證成指下跌0.6%，北證50下跌3.11%。