2、展望下半年,虽然绝对(dui)收益近期或受到风险偏好的约束,我(wo)们仍维(wei)持对欧洲权益市场相对(dui)积极的态度。主要利好的因素包括:(1)周期上,与美国的经济动能差有望(wang)进一步收(shou)敛;(2)结构上(shang),有望在全球资金再(zai)配置中(zhong)受益。关(guan)税层(ceng)面,虽然(ran)整体来说欧洲权益市场(chang)在(zai)美国的营收敞口较(jiao)大(Euro Stoxx 19%的营收来自(zi)于美国),但我(wo)们的行业分析师(shi)指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式(shi)。向前看,需(xu)要注意来自(zi)盈利端的风险,一是美国和全球经济增长是否边(bian)际放缓,及其幅度,二是(shi)关税有可能带来的成本和收入端的双重压力。同时,欧元的升值也给(gei)以美元计价的(de)营收增长带来压(ya)力(Euro STOXX 一半以上的营收来自欧(ou)洲以外地区)。特(te)朗普签署(shu)行政令要求大幅(fu)削(xue)减美国处方药(yao)价格,也可能对欧洲市场盈利影响较大(生物医药占2024年欧洲市场整体(ti)利(li)润的13%)。行业方面,我们仍然看好受财政政策利好的(de)银行和国防领域,以及偏防御且也能在财政转向中受(shou)益(yi)的公用事业(ye)和电信,整体仍然以政(zheng)策驱动内需为主线。
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渥(wo)太华大学专攻外交与国防政策的教授托马斯・朱(zhu)诺表示,卡尼的行动表明 “加拿大(da)明显希望实现关(guan)系多元化,并(bing)与比过去更(geng)广泛的伙伴接触”,“我希望(wang)这是一种比(bi)特(te)鲁多时期(qi)更少道德说教的(de)方式”。
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过(guo)去两个月港股表(biao)现持续强于A股,AH股溢价指(zhi)数下行至过去5年0.8%分(fen)位。今(jin)年以来港股(gu)表现强势(shi),恒生指数年初以来累计涨(zhang)幅19%,显著高于(yu)A股上证指数(shu)0.8%,对应(ying)AH股溢价指(zhi)数从年初145降至128,处过去5年0.8%分位(wei)。今年的港股行情可分为两段,年初至3月19日恒生指数涨23.5%,同期上证指数2.2%,AH股溢价指数从145降至(zhi)129。之后受海(hai)外风险扰动,全球资本市场下跌,港股较A股跌幅更深,AH溢价短暂回升,随着特(te)朗普“对等关(guan)税(shui)”风险落地,港股在反弹行情中表现出更强(qiang)的弹性,4/7-6/13恒生指数涨20.5%,显著(zhu)跑赢上证指数9%,AH股溢价也再度下行,降至历史低位。
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1、
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儘(jǐn)(jin)筦(guǎn)倫(lún)敦會(huì)(hui)談(tán)竝(bìng)未帶(dài)來(lái)實(shí)質性的關(guān)(guan)稅(shuì)減(jiǎn)免或全麵(miàn)技術(shù)封鎖(suǒ)鬆(sōng)綁(bǎng)🥒🤬,但該(gāi)框架協(xié)議(yì)在(zai)結(jié)構(gòu)與(yǔ)機(jī)製層(céng)麵上成(cheng)功延續(xù)了日內(nèi)瓦共識(shí)🍇🍄,重啟(qǐ)(qi)了(le)稀土資源供(gong)應(yīng)與技術齣(chū)口的對(duì)話(huà)(hua)路(lu)逕(jìng),爲(wèi)未來落地(di)奠定(ding)了政筴(cè)穩(wěn)定基礎(chǔ)👄。儘筦還(hái)未公開(kāi)細(xì)節(jié)👗,但該協(xie)議的覈(hé)心(xin)在于逐步恢復(fù)互利貿(mào)易秩(zhi)序👝🥥🤬💕,而非一蹵(cù)而就解決(jué)所有分歧💘👿。我們(men)認(rèn)爲此次中美(mei)倫敦會談的意義(yì)在于恢復高層政筴對話🥑👚、防控政(zheng)筴路逕多變(biàn)💗🥕,而非(fei)立即(ji)實現(xiàn)(xian)全麵協議。欧美激情第一区二区三区
欧美激情第一区二区三区 ,3🧡🍅🩳🥾、蛋鸡存栏延续增加,供给端持续(xu)对蛋价施压。另一方面,南方进入梅(mei)雨季😠🥻🍓,终端消费不佳🤍💕🥑,同时💛,高温高湿天气不利于鸡蛋储(chu)存,贸(mao)易端备货谨(jin)慎,需求(qiu)层面亦对蛋价形(xing)成利空。蛋价延续(xu)弱势格局🥑。近期,随着蛋价持续走弱(ruo)并跌至低位区间🥔💖🍏💋,养殖亏损进一步扩大(da)🍒,截至6月12日,每斤鸡蛋对应亏(kui)损0.47元,较前一周继续扩(kuo)大。受养殖亏损影响(xiang)🍈🥝🍋,补栏意愿下降🍆,同时叠加补栏的季节性下降,近期补栏(lan)呈下降趋势😠🍊🥭。但根据生长(zhang)周期(qi)规律,5月补栏下降🍒👗💌,对应9月新增开(kai)产(chan)的下降,若未来补栏(lan)延续下降,供应下降最早在(zai)9月才可体现👜👠🍏。结合供需基本面情(qing)况,蛋(dan)价大概率延续弱势🍋😻🍒🍏。随着(zhe)蛋价(jia)跌至低位区(qu)间,预计下方空间有限。建议暂时(shi)观望,关注养殖淘汰(tai)意愿变化及饲料原料价格走势对后期蛋价的扰动🥿。
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