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1、从轮动高度来看🧄，第一轮行情的轮动高度更高。统计相对万得全A跑出超额收益的行业，这些行业的平均超额收益达到7.8%，计算机、传媒等领涨行业的区间最大涨幅分别达 41%💘🍊、33%；第二轮因板块轮动加速且资金存量博弈，平均超额收益出现下降，且领涨板块区间最大涨幅均未超过 30%。

2、3、AH溢(yi)價(jià)收歛(hān)可能的三種糢(mó)(mo)式：上漲(zhǎng)中的追趕(gǎn)，即A股、港股(gu)均漲，A股彈(dàn)性更(geng)大（14-15年(nian)、19年(nian)）；分化中的收歛，即A股漲、港股跌(die)（21年）；下(xia)跌中的迴(huí)落，即A股、港股均跌，港股跌幅更深（23年(nian)、24年5-8月）。