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2025-06-25 08:08:06 作者:. 笨╮

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黑色午夜 ,展望下半年👛🍒😻🥕👢🥒🧅,虽然绝对收益近期或受到风险偏好的约束,我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度🥭🩱。主要利好的因素包括:(1)周期上👡🍌💋👢🍑🥿🍎,与美国的经济动能差有望进一步收敛;(2)结构上,有望在全球资金再配置中受益😻💖🎒💝。关税层面👡🤬👜💟,虽然整体来说欧洲权益市场在美国的营收敞口较大(Euro Stoxx 19%的营收来自于美国),但我们的行业分析师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式。向前看🥿🍆🥬,需要注意来自盈利端的风险,一是美国和全球经济增长是否边际放缓🥿🥑🥔🍏🍑👗,及其幅度🧅🥦🍇👅🥿,二是关税有可能带来的成本和收入端的双重压力🧅🥭🥦。同时🍆🩱👜🩱,欧元的升值也给以美元计价的营收增长带来压力(Euro STOXX 一半以上的营收来自欧洲以外地区)。特朗普签署行政令要求大幅削减美国处方药价格,也可能对欧洲市场盈利影响较大(生物医药占2024年欧洲市场整体利润的13%)。行业方面👙,我们仍然看好受财政政策利好的银行和国防领域🍌😡🥕👅,以及偏防御且也能在财政转向中受益的公用事业和电信💋👅🥾🥥,整体仍然以政策驱动内需为主线🎒🩲👞🧡。

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真人新婚之夜破苞第一次视频 ,【中观·景气(qi)】5月出口同比增幅收窄,各类挖机(ji)销量同比增幅(fu)收窄。本周景气改善的领域主要有:1)黄金、白银期现价格上行😈💕,工业金属库存多数下行;2)TMT持续高景气(qi)🥾,DDRM价格上行💝🩲,5月汽车(che)包括底盘出口同比增幅扩大👝🍊🍎;3)5月汽车包括底盘出口同(tong)比增幅扩大。后续关注景(jing)气较高或有改善的存储器💯🩲、集成电(dian)路🥑、有色、汽车等💯💖🍅😈。

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