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不(bu)幸的是，这(zhe)为后续几乎所有项目决策(ce)定下了基调。要在洛(luo)杉矶和旧金山之间建造(zao)经济高效的快速列车，关键在于优先确保两地间的通行速度。成本与(yu)速度之(zhi)间或许需要权衡，但绝不该(gai)出现 “让列车变慢(man)反而(er)花更多钱” 的情况(kuang)。然而，类似错误(wu)再次发生：在决定从中央山谷通往旧金山的路线时，选择了帕切科山口而非(fei)更靠北的(de)阿尔塔蒙特山口(kou)，这(zhe)进一步牺牲了速(su)度。

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展望后市，国元证券表示，白酒方面，去库(ku)存、稳渠道(dao)、促消费是白酒行业(ye)主线(xian)，当前白酒需求暂时(shi)承(cheng)压，建议关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒(jiu)企(qi)。大众品(pin)方(fang)面，啤酒消费逐渐进入旺季；休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应(ying)链逐渐修复；乳业上游供给端原奶价格底部企稳，龙(long)头乳企韧(ren)性较强。

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发审委审核方面，上交所、深(shen)交所、北交所上周均召开新一期上市审核(he)委员(yuan)会审议会议。其中，拟在(zai)北交所IPO的常州三协电机股份有限公司（下称“三协电机”），拟在创业板IPO的苏州汇川联合动力系统股份有限公(gong)司（下称“联合(he)动力”），以及拟在上交所IPO的道生天合材料科(ke)技(上海)股份有限公(gong)司（下称“道生天合”），均成(cheng)功过会。

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展望下半年，虽然绝对收益近期或受到风险偏好的约束，我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度👢🍈🥑。主要利好的因素包括：（1）周期上🍓👗🥻🥻，与美国的经济动能差有望进一步收敛；（2）结构上，有望在全球资金再配置中受益。关税层面💘🥾，虽然整体来说欧洲权益市场在美国的营收敞口较大（Euro Stoxx 19%的营收来自于美国），但我们的行业分析师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式👠。向前看，需要注意来自盈利端的风险👠🧡😈，一是美国和全球经济增长是否边际放缓，及其幅度，二是关税有可能带来的成本和收入端的双重压力。同时，欧元的升值也给以美元计价的营收增长带来压力（Euro STOXX 一半以上的营收来自欧洲以外地区）🍌🧅。特朗普签署行政令要求大幅削减美国处方药价格👙🤬，也可能对欧洲市场盈利影响较大（生物医药占2024年欧洲市场整体利润的13%）。行业方面，我们仍然看好受财政政策利好的银行和国防领域，以及偏防御且也能在财政转向中受益的公用事业和电信，整体仍然以政策驱动内需为主线。

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1、根據(jù)備(bèi)案(an)通知書(shū)，雙(shuāng)登集糰(tuán)擬(nǐ)髮(fà)行不超過(guò)約(yuē)1.37億(yì)股境外上市(shi)普通股(gu)，計(jì)劃(huà)在香港聯(lián)(lian)郃(hé)交(jiao)易所(suo)上市。衕(tòng)時(shí)，公司10名股東(dōng)擬將(jiāng)(jiang)所持郃計8349.57萬(wàn)股境內(nèi)未(wei)上市股份轉爲(wèi)境(jing)外上市股份，竝(bìng)在港交所(suo)上市流通。

2、值得注意的是，国际(ji)发售的基石投资者阵(zhen)容强大，获得包括高(gao)瓴资本、新加坡(po)**投资公司GIC、瑞银资管、加拿大皇家银行、中信产(chan)业基金、红杉、博裕等(deng)8家行(xing)业巨(ju)头、**财富基金和(he)顶(ding)级市场化机构的青睐。