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證(zheng)監(jiān)會(huì)(hui)6月13日消息，爲(wèi)落實(shí)《期貨(huò)咊(hé)衍生品灋(fǎ)(fa)》《關(guān)于加強(qiáng)(qiang)監筦(guǎn)防範(fàn)風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)(chang)高質量髮(fà)展的意見(jiàn)(jian)》要求，加強期貨市場程序化交易監筦，維(wéi)護(hù)期(qi)貨交(jiao)易秩序咊市場公平，證監會製定了《期貨市場程序化交易筦(guan)理槼(guī)定（試(shì)(shi)行）》，自2025年10月9日起實施。后續(xù)，證(zheng)監會將(jiāng)指導(dǎo)期貨(huo)交易所咊(he)期貨業(yè)協(xié)會製定齣(chū)檯(tái)相關業務(wù)細(xì)則(zé)，做好筦理槼定落地相關工作。

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下跌(die)中的回落：美元走强，外资流出，高外资持股占比的港股较A股跌幅更深，当(dang)前概率不大。AH溢价在(zai)A股和港股均下跌(die)的行(xing)情中收敛有两次典型案(an)例，分别为23年和24年5-8月。背后原因类似(shi)，均(jun)为强美元(yuan)之下(xia)，外(wai)资加速流出中国资产(chan)，而外资占比更高的港股相比A股(gu)受影响更大，跌幅更深。（1）23年美联储处于加息周(zhou)期，全年4次加息，美元指数从低位101升至107，10年期美债收(shou)益(yi)率从3.3%升至4.98%，强美元叠加国内经济下行(xing)压力(li)加大，外资加速(su)流出，外资流出(chu)对外资持股占比(bi)更高的港股(gu)冲击更大，23年恒生指数(shu)下跌-13.8%，万得全A -5.2%，AH溢(yi)价指数从129升至151。（2）24年美国通胀持续高位，美联储不断推迟降息时间，“higher for longer”预期下美元指数和美(mei)债利率持续高位，外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场，港股更(geng)为受挫，24年(nian)5-8月(yue)恒生指(zhi)数跌(die)-15%，万得全A -10%，AH溢价指数(shu)从133升(sheng)至151。当前来看，美元短期走强概率不大，若三季(ji)度美丽大法案提高美国债务上限落(luo)地，预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务，这意(yi)味着美国公共(gong)债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还(hai)旧的诉(su)求以及美国财政部回补(bu)TGA账户需求，可能出现美债大幅增发的情(qing)况，市场对美国债务风险的(de)担忧可能引发美元进一步走弱。

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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日起😻，多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以内，有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖🍅，但竞争格局出现了较大分歧。分细分领域来看👞，电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出，其次是汽车电子电气系统、轮胎轮毂💋。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大，乘用车行业集中度趋稳并体现出安全壁垒🍇，零部件集中度持续下滑💞、竞争环境进一步加剧🍄🤍👛。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一度收缩，而零部件板块的开支持续上行，供需格局进一步变差👛👞👗。此次整车环节向中上游零部件的让利，对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力，意味着积极信号，板块一度反弹，后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地，预计会逐步延续回暖态势👄💕🍒😠。

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1、不过上海外(wai)国语大学中东(dong)研(yan)究所研究员钮松向第一财经记者表示，封锁霍尔木兹海峡不论从政治上还是军事上都会(hui)使伊朗陷入(ru)更多的被动局面之中(zhong)，不符合伊(yi)朗(lang)的(de)利(li)益(yi)，维护霍尔木兹海峡通道畅通与安全符(fu)合国际社会的整体利益(yi)。

2、似乎大多数美国人不同意万斯的观点💋。尽管成本高昂😈🍈👅💛，但根据国家教育统计中心（顺便说一句，该组织已被唐纳德・特朗普总统大幅削减）对高中生进行的纵向研究👚🥿，大多数高中生仍然认为大学是一项不错的投资🍎🥥🍅🤬。在 2022 年接受调查的所有九年级学生中，超过一半（55%）表示他们期望完成某种高等教育🎒。只有 13% 的人表示他们期望高中成为他们的最高学历🍆🍄，26% 的人表示他们期望获得专业培训或认证，以替代大学课程🎒👞。