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2025年6月17日，上海久诚律师事务所许峰(feng)律师代(dai)理的任(ren)子行（**）（300311）投资者索赔案将开(kai)庭，目前已经收到了法(fa)院送达的传票(piao)。律师团队同步还在继续推(tui)进后续案件(jian)的立案工作，还在继续(xu)接(jie)受其他投资者的索赔委(wei)托。6月11日，再代理投资者深圳中院提交部分立(li)案。（许峰律师专(zhuan)栏）

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1、风险提示：海外地缘冲突不确定性，美国(guo)经济前景不明朗和美联储货币政策的不确(que)定风险，文(wen)中列举的具体公司仅作为(wei)复盘梳(shu)理、不作为投资推荐依据。

2、美国需求面临不确定性，关税风险或逐步体现。根据美国密歇根大学数据，2025年以来消费者信心指数正在持续走低🧅💕，叠加部分品牌已陆续宣布针对美国销售的产品采取重新定价策略以应对关税的影响👄🥑，我们认为居民消费需求在2H25或存在一定放缓压力💖。此外，部分品牌已开始提前在关税缓冲期内引入新的库存，而从1Q25各品牌业绩会的反馈来看，新定价策略的执行或存在一定的滞后，我们预计或对2025年毛利率产生一定影响🩳，1Q25业绩会主要上市公司对于2025年指引较为谨慎👙。