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政策面上，从2018年开启“4+7”集采到去年底😠💌💓👄💖，全国药品集采涉及435个品种。新药研发资金需求大💛、周期长、失败率高，每年的医保谈判虽然使创新药进入医保目录提速👅👛，但医药支付能力也面临挑战👘👘。此外，很多靶点的同类药物“内卷”严重🍊🌽🍈，一些创新药企拿不到很好的回报。

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作爲(wèi)A股調(diào)味(wei)品(pin)龍(lóng)(long)頭(tóu)企業(yè)，海天味業展現(xiàn)(xian)齣(chū)強(qiáng)勁(jìn)的增長(zhǎng)(zhang)韌(rèn)性，從(cóng)2014年上市(shi)至2024年，公司營(yíng)收從98億(yì)元一路攀陞(shēng)至269億元，遠(yuǎn)超其他調味(wei)品行業企業，穩(wěn)居行業(ye)龍頭。招股書(shū)顯(xiǎn)示，2022年—2024年，海天味業實(shí)現營收256.1億元、245.59億元、269.01億元，分彆(biè)錄(lù)(lu)得淨(jìng)利潤(rùn)(run)62億元、56.42億元、63.55億(yi)元。儘(jǐn)筦(guǎn)2023年受“食(shi)品添加劑(jì)雙(shuāng)標(biāo)”事件影響(xiǎng)，業績(jī)齣現下滑(hua)，短期承壓(yā)，但在2024年，海天味業經(jīng)過(guò)(guo)優(yōu)化産(chǎn)(chan)品結(jié)構(gòu)等係(xì)列擧(jǔ)措，業績重迴(huí)增長軌(guǐ)道。

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对于这种现(xian)象，一位长期关注创新(xin)药的(de)人士说，以前机构“围攻”新(xin)能源的(de)时候就是蹲订单，研究创新药比新能(neng)源的门槛要高(gao)得多。但两种产业的(de)升级路径是(shi)相(xiang)通的，都(dou)是中高端制(zhi)造业(ye)从学(xue)习模仿到输出超越。创新药在早(zao)期以license in模式把海外(wai)产(chan)品引入国内(nei)，经过(guo)七(qi)八年研(yan)发实(shi)力总(zong)体提升，这几年开始(shi)license out。所(suo)以(yi)现(xian)在大(da)家挑公司、看(kan)品(pin)种的逻辑(ji)就是“出海预期”。

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