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2025-06-28 14:24:02 作者:钱明阳

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美女不遮不挡18禁裸体看尿口 ,上涨中的追赶:货币超预期宽松👞🩳🍍💘,A股在上涨中较港股弹性更大🤬🌽,当前货币“小步快跑”👞👞👘🍍,关注后续降准降息节奏及幅度🥿🥑。由于A股较港股散户投资者占比更高🍉🍏🍑,因此对流动性和资金变化更为敏感🍈🍇,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间💛💓👢,分别为14-15年和19年🥥👝🌽👙🍏。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强👢🍄。A股经历13年TMT牛市后💛💘🍅🤬,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化💗🧡💓,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化😻💛🥻🥑。其中货币方面🩲👘💞🌽🧄💟,14/11央行意外降息开启牛市行情后🥑,15年上半年货币宽松力度进一步增大👡🧅👠👢,央行2、4月两次降准🍊👅🥒,3😻🤍🥑😠、5月两次降息🧄🍍🥝👛😠👠;地产方面🥝🧅🥒,14年6月开始地方陆续放松限购政策🥾🧡👢,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🥝🍊🥭。一系列政策催化下A股持续上涨💯💌,14/7-15/6万得全A涨超200%😈💝,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140💖🤍🥑🍇。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用🍆🎒👿,流动性宽松推动A股强势反弹👿🍇💕🍄👝🥦。外部方面👠🍑,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🥔🍋🤬,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段💗;内部来看🍌👡🥿🤍,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导💞😠💞,19/1央行两次全面降准🧡😈🩰,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥒🥭👡🩳。2/15🥔🥾👡,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期🍍,带动A股迎来春季躁动行情🍍。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🧡🥻👝👛,恒生指数20%🎒👿🥔🍇,AH溢价指数从115升至128👅🍊。当前来看💗💟🍉💖,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码💛💖💘🍑🍌😠,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性💋🍅🍄💌😈🥑,即降准降息的节奏和力度💖。

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