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对于以伊冲突影响🎒🍌🧡，我们认为： 1）美股👘🌽、A股和港股方面，地缘冲击影响偏短期🍇💛，军工💝🍅💘💝、大金融板块相对受益。2）原油而言，6-12月价格中枢可能高于1-5月。霍尔木兹海峡原油运输占全球海洋运输量1/4以上🍈🥦👝，伊朗亦为全球十大产油大国之一，关注两个变量对油价的推动。3）黄金而言，地缘博弈叠加“去美元化”趋势下💖👛🥥，年内金价或仍有新高可能。

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1、基本面：港股较A股(gu)业绩(ji)增(zeng)速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网(wang)，受价格下行的(de)影响较小。近两年来港(gang)股业绩(ji)增速显著强于A股，2024年(nian)全部港股(gu)归母净利润同比10.2%，显著高于(yu)全部A股的-3%，剔(ti)除金融后港股2024净利润同比(bi)11.7%，同样高于全A（非(fei)金融）的-13%。究其原因(yin)我们(men)认为A股业绩疲(pi)弱主(zhu)要受价格(ge)因素拖累，核心在于(yu)A股的行业(ye)特征，从剔除金融的(de)净利润占比来看，2024年A股主要集中在(zai)周期（石化14%、煤炭6%），消费（食(shi)饮8%、医药6%），制造业(ye)（汽车5%、电子5%、电(dian)力(li)设备4%）等(deng)，这些行(xing)业基本面受价格因素影响更大(da)，价(jia)格下(xia)行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外(wai)，行业(ye)主要集中于(yu)周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更(geng)偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不(bu)高，行业属性导致(zhi)了港股(gu)业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传(chuan)统经济(ji)，因此(ci)对价格更敏(min)感，PPI下行区间往往(wang)对应港股较(jiao)A股(gu)业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二(er)者增速差从8pct降至-6pct。

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当下投资者仍应谨慎🥻🍎🥕💓💋，勿在情绪高点盲目追高😠💕💕。配置上看好三条主线：一是黄金🩰🍉、稀土、核电设备等安全资产，建议适度配置并密切关注政策节奏；二是恒生科技指数👄💞、中资服务器🍅💝💘、算力基础设施及部分半导体设备公司，兼具主题催化与估值修复逻辑🍋；三是建议继续持有部分高分红💔、公用事业与类债属性资产👄，实现资金避险与低波动配置。

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“我认为，通胀降至低于(yu)目标的风险非常有限，”欧洲(zhou)央行网站刊登的Guindos访谈文字实录(lu)显示。“我们(men)的评估是，通胀风险是平衡(heng)的。”

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1、預(yù)計(jì)，6月16日08時(shí)至17日08時，廣(guǎng)東(dōng)大部、廣西北部(bu)咊(hé)東部(bu)、江西南部、福(fu)建南部以及雲(yún)南西部咊南部等地的部分地區(qū)有大到暴(bao)雨，其中，廣東中東部咊南部沿海(hai)等地跼(jú)地有大暴雨（100～180毫(hao)米）；上(shang)述部分(fen)地(di)區伴有短時強(qiáng)降水（最大小時降雨量20～50毫米，跼地可超過(guò)70毫(hao)米），跼(ju)地有雷暴大風(fēng)等強對(duì)流天氣(qì)。

2、油氣(qì)方麵(miàn)，與(yǔ)油價(jià)(jia)高(gao)相關(guān)的華(huá)寶(bǎo)(bao)油氣LOF（162411）場(chǎng)內(nèi)價格一度(du)偪(bī)近漲(zhǎng)(zhang)停，收盤(pán)仍大漲5.87%，轟(hōng)齣(chū)3.91億(yì)元天量成交額(é)(e)（註：隨(suí)着(zhe)場內價格走高，投資者需特彆(biè)註意溢價風(fēng)險(xiǎn)）；黃(huáng)金方麵，西部黃金漲停，攬(lǎn)儘(jǐn)有色(se)金屬行業(yè)龍(lóng)(long)頭(tóu)的有色龍(long)頭(tou)ETF（159876）盤(pan)中數(shù)度(du)逆市繙(fān)紅(hóng)。