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2025-06-24 16:39:12 作者:李玮泽

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91丨国产丨精品入口免费 ,3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务(wu)风险扰动,美元走弱💞💯,外资寻求中国资产配置,港(gang)股较A股率先受益💛。截至2024Q4,A股投资者(zhe)结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右(you)🍊🥝🤍,其中外资占比(bi)5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根(gen)据港交所披露的最新数据🧅👘💘,2020年港(gang)股(gu)机构投资(zi)者占比(除做市商)达(da)57%😈👿🩲,其中海(hai)外机构投(tou)资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致(zhi)港股相比A股更(geng)易受海外影响👢,历(li)史上看(kan)AH溢价指数与美元走势高度相同,美(mei)元走弱时A股相对港股(gu)溢价下行😈,主因国际资本寻求中国资(zi)产配置,港股相(xiang)比A股制度更(geng)为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规(gui)则与国际接轨👗🍅🍋👢,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布(bu)对等关税后美元资产(chan)遭受大幅抛售和价格(ge)下跌🥑,东稳(wen)西荡下外资加速流入中(zhong)国市场,港股凭借低估值、业(ye)绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来(lai)看💋💋🎒👞,同(tong)时在A、H上市(shi)的企业(ye)🥥,外资机构持股(gu)占比越(yue)高(gao),AH股溢(yi)价(jia)率越低(图表13)👜😠🥝。典型如家(jia)电行业中🩱👙🥬🥕😠,美(mei)的集团外资(zi)持股(gu)占比68%(由于无(wu)法获取(qu)准确数据👞,这里以国际中介机构持股(gu)比例估算)💋🥕,AH股溢价率仅6%🧡,而海信(xin)家电外资持股比例偏低25%👿,AH股溢价率也更高达到18%。

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