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我们在刚刚(gang)发(fa)布的中期策略观点中提到， A股(gu)的(de)表现存在5年周期规律。每五年周期的上行周(zhou)期中，时间从2.5~3年不等。每一轮上(shang)行周期可以大致分为三个阶段。当然阶段的划分有一定主观(guan)性，我们(men)对于过去每五年的周(zhou)期的上行周期如下图所示。

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