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翻开石头科技最(zui)新财(cai)报，一组数据折射(she)出深层次危机：2024年营收119.45亿(yi)元，同比增(zeng)长38.03%，但归母净利润却逆势下滑3.64%至19.77亿元；2025年一季度(du)营收增速冲上(shang)86.22%，净利润却暴跌32.92%**。这种“增量不增利”的背离，在毛利率变化(hua)上找到答案(an)——2024年主营业(ye)务毛利(li)率(lv)从53.93%骤降至50.14%，净利率更是蒸发7.15个百分点。

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