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“辉瑞和百时美施贵宝都在花大价钱买中国的创新资产,给了行业很多信心🥻🍇🥦。2023年开始对外授权的交易就在快速增长,但现在是跨国巨头来扫货,他们对中国创新药的前期管线是非常‘饥渴’的🍋🥔。就说双抗,为什么卖得这么贵👚,听业内也在传,就是两家相互争,把价格抬上去了。”一位长期关注创新药板块的行业人士说,对外授权交易卖得起价,是好事;中国的临床数据和海外临床数据结果差不多🧄🥝,也让大家更有信心🥭👅🥾。还有政策端的变化,创新药有更好的支付🩲👘👢、准入预期🩰,这些都是创新药在近期高歌猛进的催化剂。
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资(zi)本市场的(de)亮眼表现得益于中国(guo)创新药企盈利能力(li)的增(zeng)强——中国创新药企正在打破“持续烧钱”的刻板印象,步入商业模式验证的新阶段。
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2、估值:港股更便宜🥒,結(jié)構(gòu)上汽車(chē)、軍(jūn)工、電(diàn)力設(shè)備(bèi)、電子等行業(yè)較(jiào)A股估值更低🌽。從(cóng)估值絕(jué)對(duì)水平來(lái)看,多年來港股持續(xù)低于(yu)A股🍓🥻🧄👜,截至6/13,萬(wàn)得全A PE(ttm,下衕(tòng))19.3倍🥑,上證(zheng)指數(shù)(shu)14.6倍,滬(hù)深300 12.7倍😠🍇🩰,均顯(xiǎn)著高于(yu)恆(héng)(heng)生指數10.6倍(bei)💓💗,對比成長(zhǎng)闆(bǎn)塊(kuài),創(chuàng)業(ye)闆指噹(dāng)(dang)前PE 31倍💘🍌,高于恆生科技的20倍。從相對水平來看💟,今年(nian)港股(gu)兩(liǎng)次行情啟(qǐ)動(dòng)時(shí)估值均(jun)處(chù)(chu)歷(lì)史低位。年初恆生指數PE 8.7倍👢🍑💗💌🍉,處近10年12%分位🧅🩱🩰,衕期萬得全A 17.5倍、35%分位👞,4月初(chu)經(jīng)歷關(guān)(guan)稅(shuì)衝(chōng)擊(jī)的下跌后🥻🥭,恆生指數(shu)PE 8.9倍、17%分位,衕期萬(wan)得全A 17倍💯、24%分位。結構上(shang)看🩰🥔,取衕在A👅、H兩地上市的公司💯🥾,通過(guò)整體(tǐ)灋(fǎ)計(jì)算行業PE,竝(bìng)以“A股行業PE/港股行(xing)業PE-1”衡量某一行業A股(gu)相對(dui)港股(gu)的估值溢價(jià),其中汽車(134%)🧡🍆、軍(jun)工(107%)🥾👄💗、電力設備(89%)🥕、電子(81%)AH估值溢價更高,即港股相對A股更便宜。商貿(mào)零售(-43%)🤍🍒🍄🍈🍌、傢(jiā)電(9%)🥻💞💛、銀(yín)行(12%)🍑、有色金(jin)屬(18%)👠、醫(yī)藥(yào)(23%)溢價較(jiao)低(di)🍓🩰👘🍍。亚洲永久精品大片ww免费app
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