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销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升(sheng)至27.74%。与此形成(cheng)鲜明对(dui)比的是(shi)，尽管研发投入(ru)增长(zhang)至9.71亿元，但占营收比仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营(ying)销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。

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工(gong)业生产平稳增长(zhang)，装备制造(zao)业和高技术制造业增长较快。5月份，全国规模以上工业增加值同(tong)比增长5.8%，环比增长0.61%。1—5月份(fen)，全国规模以上工(gong)业增加值(zhi)同比增长6.3%。5月份，制(zhi)造业采购(gou)经(jing)理指数为49.5%，比上月上升0.5个百分点；企业生产经营活动预期指数为52.5%，上升0.4个百分(fen)点。1—4月份，全国规模以(yi)上(shang)工业企业实现利润总额21170亿元，同比增长1.4%。

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大衆汽車(chē)位居牓(bǎng)單(dān)第二位(wei)。自1984年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，大衆汽車已在中國投資(zi)建立了40多(duo)傢(jiā)工廠(chǎng)(chang)，專註于車輛(liàng)及零部件生産(chǎn)。大衆汽車集糰(tuán)及其郃(hé)資企業(yè)在中國的員(yuán)工總數(shù)超過(guò)9萬(wàn)人(ren)。去年，大衆汽車(che)在華(huá)市場份額(é)超過21%，創(chuàng)下自2005年(nian)以來(lai)在(zai)中國(guo)燃油車市場的最高份額。

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1、需要注意的是，近期，焦煤价格已经跌破部分高(gao)成本煤矿的生(sheng)产成本线，有部分煤矿开始减产。截至上周(zhou)末(mo)，全国523家煤矿炼焦精煤日产量为74.06万吨，同比下降7.63万吨。同时，受进口煤价倒挂影响，前4个月炼焦煤(mei)进口(kou)量(liang)同比(bi)下降了124万吨。

2、今年1月在国新办新闻发布会上，证监会主席吴清介绍，六部委印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》进一步提出公募基金👠🍉🥑、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有商业保险公司当年度经营指标考核权重🩰，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核安排。从境内外实践经验来看，这也有利于改善各类中长期资金投资回报，实现共赢。