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5、需求：近期玻瓈(lí)需求(qiu)錶(biǎo)現(xiàn)偏弱，週內(nèi)主流地區(qū)玻瓈(li)産(chǎn)銷(xiāo)率多數(shù)維(wéi)持在90%-100%坿(fù)近，但(dan)箇(gè)彆(biè)地區仍有分化。産銷尚能維持(chi)仍得益于玻瓈廠(chǎng)以價(jià)換(huàn)量，后續(xù)槑(méi)雨季節(jié)也將(jiāng)進(jìn)一(yi)步壓(yā)製廠傢(jiā)成交咊(hé)齣(chū)貨(huò)力度，玻(bo)瓈需(xu)求存在繼(jì)續(xu)走弱預(yù)期。

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华泰证券认为，伊朗原油产量及出口短期或将下滑🍇，油价将进入高波动阶段👚，霍尔木兹海峡关乎沙特等中东产油国的共同核心利益👙，运输受阻风险有待进一步评估🥬。全球石油需求增量持续受电、气冲击🥑👜🎒💟，供给端产油国协同趋弱及新兴供应力量崛起👙👅🍌，预计25-27年油价中枢仍将下行👠👢💯，基于边际成本及供给方“利重于量”诉求的新一轮再平衡🥿👠👜，该行认为油价中枢仍将高于60美元/桶。

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1、25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市💯🍅，是基准判断。这个判断有什么下行风险？我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险🩳，比如财政🍒💞、货币、经济数据验证💯💯。当前市场主要的下行风险🤬😠🍊，只能是长传导链条的风险，比如中期资产配置格局的变化。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期💞，强化全球衰退预期👠👠。这种情况下，中国需求也可能更长时间维持低位，A股供需格局改善节点可能推后🥬👞🥿💘。而在中长期中美竞争视角下，美国经济下行压力对中国资产的影响是中性的👗👝💞。

2、国盛证券研报指出😈💓，根据Pharmaprojects和Citeline的数据，2024年中国有6280种药物处于研发阶段，与十年前相比增长了1200%🥬🍑。从目前管线项目数来看，中国管线的增速已超过美国，整体管线数目约为美国研发药物总数的三分之二💝🍆。