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行(xing)业(ye)配置(zhi)：维(wei)持哑铃配置(zhi)思路，红利底仓+小盘成长。红利方面，在通胀尚未回归，价格低(di)位运行的背景下，前端的收入(ru)和利润难以保证，但自由现金流(liu)充沛的企业，既可以延续其分红表现，也可以通过自由现金(jin)流积累转化为新增的资本开(kai)支，获得(de)ROE的抬升，享受更多成长性。具体方(fang)向提供三个视角：①稳定视角下，关注盈利和分红稳健的(de)银行；受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港(gang)口、公路；补贴政策推动(dong)下，兼具高股息+内销经(jing)营基本面延续(xu)改善的白电龙头(tou)。②改善视角下，关注受去库存和需求复苏支撑的(de)工业金属；预期走出底(di)部，高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹(dan)性(xing)视角下，关注存量项目(mu)进入收(shou)获(huo)期，自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面，货币宽(kuan)松扩张剩余流动性，小盘成长行情或将进一步加强，24/6剩余流动(dong)性（M2同比-社融存量（剔除股权融(rong)资(zi)和**债(zhai)券）同(tong)比）触底-0.55%以来持续回升，截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具(ju)、支(zhi)持中央(yang)汇(hui)金公司发挥(hui)好类“平准(zhun)基金”两项政策支持股市流动性，当下的小(xiao)盘成长行情或将进一(yi)步加强，而本身弹性更(geng)大的北交(jiao)所（涨停(ting)限制30%，下同）和(he)科创板（20%），相比主板（10%）或表(biao)现出更大(da)的优势。行业关注(zhu)自主可控，包括电子(zi)（算力、半导体设备(bei)、芯片）、信(xin)息化（数据库、操作系统）、能(neng)源化工（新疆煤化工+新材料）、通信（算力服务(wu)+卫(wei)星通信）。

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U18女足小组赛第二轮战罢，成绩分别是：湖南0：3上海💗🩰，湖北0：5山东🥿🍈👘，江苏4：0四川，广东3：1海南，浙江3：0陕西🥥💟，河北1：0北京。

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