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德固特2025年一季报显示，公司一季度营业收入为1.25亿元🧄，同比下降31.19%；归母净利润为2367.3万元，同比下降53.24%。

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► 私人信用持续收缩+政策“有所保留”，使得整体信用周期难以大幅扩张，导致市场底部有支撑，但上行空间也受限。当前中国信用周期的核心困境在于，回报与成本倒挂的情况下🥦🥔，私人部门的信用收缩仍在延续。背后的原因🥦🤍🍍，并非是钱不够多或利率的绝对水平不够低👅，而是在相对差距上居民和企业感受的回报预期低于成本，即私人部门面临的融资成本与回报依然倒挂，抑制了私人部门主动加杠杆的意愿💓🩳🧡🍋。解决之道，相比单纯降低成本（利率已经很低且流动性十分充裕）💓🩱，更有效手段是提高回报预期🧅，这需靠外力干预（财政逆周期调节）或新增长点（AI科技与新消费）的出现🍊💌💗🍑🥑。从这个框架出发，不难理解去年9月底以来市场表现的脉络：一方面🥥，市场之所以能企稳反弹且底部不断抬升，是因为上述两个层面积极变化：924后财政发力对冲了私人部门持续的信用收缩👢🍉，以及春节后AI突破带来新的投资方向。但另一方面🧡🍄，市场之所以屡次冲高回落🥒🍉，是因为预期每次过度亢奋且政策“有所保留”💘🧄👚👝，使得信用周期没有彻底走出收缩。

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1、不喜欢的公司避开就好了🍈👅👡🍈，千万不要去做空，因为看错一次会让你难受很久甚至一辈子的，尤其是那些已经有钱的人们👘。没人希望自己需要富两次的🍓🩲🍎。（2020-08-11）

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