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2025-06-27 08:31:57 作者:易菀馨

此次集中宣传月活动的主题是“反诈是门必修课😻🥔🥒,筑牢防线守好责”💕💗🍍😠😡。根据活动安排,各地各部门将在全国范围内组织开展防范电信网络诈骗犯罪“进社区💞🍄🤍😻、进农村、进家庭、进学校、进企业”的“五进”活动😠🤬🍍,着力构建立足社区🍈💔💌、覆盖全社会的反诈宣传体系。为增强反诈宣传针对性🍎👛👠👚,公安部联合中央广播电视总台共同推出《全民反诈公开课》普法宣传节目🧡🥬🥑,通过剖析真实案例👢💖,全面普及反诈领域相关知识,揭批最新电诈犯罪手法🤍😠,切实提升广大群众防范意识和反诈能力水平。期间,公安部刑侦局将会同国家反诈中心发布《2025版防范电信网络诈骗宣传手册》👙🍆;组织第三届全国反诈短视频大赛,针对易受骗群体开展有针对性地防范宣传;会同相关行业主管部门督促金融机构👄、电信业务经营者、互联网服务提供者对本行业从业人员及服务对象深入开展反诈宣传。同时💞,主要新闻媒体和新媒体平台将持续推出反诈系列报道🩰,不断扩大宣传范围、提高宣传精度,持续掀起全民反诈🍅🍊👘、全社会反诈的新热潮。

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今年以来港股表现持续强于A股的原因:1💟、基本面:港股较A股业绩增速更强🍇👡😈😠,A股消费+制造+周期👅🍌🥻,港股更偏科技互联网🥕🧄,受价格下行的影响较小🩳。2、估值:从估值绝对水平和估值历史分位来看👠👄,港股较A股更便宜👡。3、投资者结构:港股机构化程度更深,外资占比更高👢🍉👢🥦🩳。美国债务风险扰动💛,美元走弱,外资寻求中国资产配置🍈,港股凭借低估值、业绩改善、更为便捷开放的制度优势🍌,较A股率先受益。4😠🥻🥦👝、交易热度:更多资金选择南下流入港股市场🩳💕🥥。今年以来南向资金日均净流入61亿元,去年全年日均净流入仅30亿元。

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3、投资者结构:港(gang)股机构投资者占比更高(gao),外资占比更高(gao),美国(guo)债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国(guo)资产(chan)配置,港(gang)股较A股(gu)率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占(zhan)比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相(xiang)比之下港股机构化程(cheng)度更深,根据港交所披露的最(zui)新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达(da)57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人(ren)投(tou)资者占比5%,外(wai)资占比超40%。高外(wai)资占比也导致港(gang)股相比A股更易受海外影响(xiang),历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时(shi)A股相(xiang)对港股溢(yi)价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更(geng)为开放和便捷(jie),由于没有外汇管制(zhi),监管规(gui)则与(yu)国际接轨,外资进入港股市场更便利(li),因此在(zai)外资加速流入(ru)中国(guo)权益(yi)市场时,港(gang)股往往较A股更为受益。今年(nian)以来市场(chang)对美国债务风险担忧持续(xu)升(sheng)温,尤(you)其在(zai)特朗普公布对等(deng)关税后美元资产遭(zao)受大幅抛售和价(jia)格下跌(die),东稳西荡下(xia)外资(zi)加速(su)流入(ru)中(zhong)国市场(chang),港(gang)股(gu)凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外(wai)资机构持(chi)股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业(ye)中(zhong),美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以(yi)国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电(dian)外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。

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