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2025-06-24 02:41:25 作者:秦惠王

2025年6月16日,国内期货主力合约涨多跌少。SC原油涨超5%,棕榈油💛🥻🥾、原木、甲醇、尿素🍎🥾👜💘、燃料油涨超3%💋🤍😈💋,焦煤、液化石油气(LPG)🥝、豆油涨超2%;跌幅方面,集运欧线跌超4%,碳酸锂、氧化铝跌近1%💌🍈🧅🎒。

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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱👛🥔🤬💛,外资寻求中国资产配置🥔,港股较A股率先受益。截至2024Q4🩳,A股投资者结构中散户占比66.7%🥕💞,机构投资者占比1/3左右💋😡,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深💛,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%👡🍒👡,其中海外机构投资者占比36%💯👿🍎,海外个人投资者占比5%💖,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🥥🥾,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行👠🍌👄💯,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷🌽🥿🩳👙,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨👞👢👿,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益💘🧄🍍🍈。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🥭👄👝👚🥻,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌💓,东稳西荡下外资加速流入中国市场🍋🥒🍇,港股凭借低估值、业绩改善🧡🩰、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🍈👠🥦🍋🤬,同时在A🎒🥭、H上市的企业,外资机构持股占比越高💔🥥,AH股溢价率越低(图表13)👙💝。典型如家电行业中💗,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算)💯,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%🥬💞🍓,AH股溢价率也更高达到18%🧡。

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