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2025 年以(yi)来大盘(pan)的两轮上涨行情在空间和时间维度都具备相似性。第一轮“东升(sheng)西落”行情始于美元见(jian)顶(ding)回落，弱美元和(he)中国科技(ji)资产重估双重叙事驱动(dong)下，全A量价齐升(sheng)。第二轮行情是中美贸易摩擦冲击下大盘形成“黄金坑(keng)”，随后国(guo)家(jia)队积极入市、稳(wen)市(shi)政策(ce)陆续出台(tai)修复市场预期，外部方面中美关税边际改(gai)善，市场(chang)反弹。两轮行(xing)情虽时空相似，但板块轮动特征差异显著。

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