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1、房屋竣(jun)工面积:指报告期内房屋建筑按照设计要求已全部完工,达到住人和使用条件,经验收鉴定合格或达(da)到竣工(gong)验收标(biao)准,可正式移交使用的各栋房屋建(jian)筑面(mian)积的总和。
2、分化中的收敛:通胀回归A股(gu)较港股业绩(ji)占优,美联(lian)储(chu)降(jiang)息预期影响港股表现(xian)。20年末至21年(nian)初核心资产行(xing)情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价(jia)指数从20/10高点(dian)149降至(zhi)21/2的130。而在21年春节后,核(he)心资产(chan)泡沫破灭,港股在美联储(chu)加(jia)息预期升温的背景下持续下跌,恒(heng)生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和(he)通胀推动的资源品行(xing)情下重启上行通(tong)道,万得(de)全A全年上涨9%,结构上电力设备领(ling)涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁(tie)等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅(fu)居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通(tong)胀环境对A股业绩影响(xiang)更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点(dian)13.5%,全A(非金融)净利润增速(su)从20年3.4%大幅升至21年的(de)25%,港(gang)股21年全(quan)年净利润增速21%,通(tong)胀(zhang)回(hui)归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化(hua)的重(zhong)要原因之一。当前来(lai)看,关(guan)注通胀回归的节奏和幅度,若价格水(shui)平(ping)快速回升,A股业绩优势放(fang)大,有望(wang)相对港股走强(qiang),但短期概率不大。此外,关(guan)注美联储降(jiang)息预期,若(ruo)降(jiang)息时点持续延后,海外流动性趋(qu)紧对港股冲击更大,可(ke)能出现(xian)A股涨港股(gu)跌的分化收敛。
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