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1、基本面：港股较A股(gu)业绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏(pian)科技互联网，受价格下行的影响较小。近两(liang)年来港(gang)股业绩增速显著强于A股，2024年全部(bu)港股归母(mu)净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股(gu)2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利(li)润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化(hua)14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备(bei)4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大(da)，价(jia)格下行压缩毛(mao)利，进(jin)而影响(xiang)盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于(yu)周(zhou)期（石化20%）和科技行(xing)业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互(hu)联网、信(xin)息服(fu)务(wu)等细分领域，包(bao)括腾讯、网易、美团(tuan)等互联网(wang)巨头，消费、制造等行(xing)业占比不高，行业属性导致了港(gang)股业绩受(shou)价格(ge)下行的影响更(geng)小。历史上(shang)看，由于A股行(xing)业结构更偏传(chuan)统经济(ji)，因此对价格更敏感，PPI下(xia)行(xing)区间往(wang)往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降(jiang)至-0.5%，同期全A净利润同(tong)比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差(cha)从8pct降至-6pct。

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委员长会议建议的常委会第十六次会议议程还有：审议国务院关于2024年中央决算的报告，审查和批准2024年中央决算；审议国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告；审议国务院关于新质生产力发展情况的报告；审议全国人大常委会代表资格审查委员会关于个别代表的代表资格的报告🥕💌🥿💛；审议有关任免案等👘。

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