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2025-06-28 16:53:59 作者:黄唯耀

4 月(yue)以来的反弹行情中(zhong)市场轮动混乱且缺乏主线,核心因宏观因素(su)扰动市场预期:1)关税冲击下中美摩擦存在进一(yi)步升级可能,致使市场风险偏好(hao)受挫;2)关税影响下国内经济承压,企业(ye)盈利复苏节奏趋缓;3)地缘局势升温加剧市场不(bu)确(que)定性;4)区别于第一轮科技重估逻辑,当前缺乏能(neng)催化行情展开的新叙事。在这些因素的扰动下,市场预期偏弱(ruo),沪指超跌反弹后仅围绕关税(shui)冲击前位置窄幅震荡(dang),难以(yi)实现实质性突破;同时增量资(zi)金匮乏(fa),一个直观的体现是融资余额未随指数修复至关税冲击前的(de)水平。因此,当(dang)前市(shi)场(chang)处(chu)于存量(liang)博弈的状态,表现相对无序。而从短期来看,“电风扇”式的主题轮(lun)动仍将持续。

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4、策(ce)略观点:本周,国际油价震荡上行,新加坡燃(ran)料油(you)价格也震荡上(shang)涨。从基本面看,低硫燃料油市场(chang)结构(gou)维持稳定,高硫燃料油市场仍有支(zhi)撑。6月新加坡来自西方市(shi)场的低硫燃料油(you)到货量小幅增加,预计接收约140-160万吨(dun)西方低硫燃料油,高于5月的120-130万(wan)吨,不过其中包括来(lai)自西(xi)北欧的船货、中东(dong)以及尼日(ri)利(li)亚丹格特炼厂的低硫直馏燃料油并非全部符合限硫规格标准,新加坡合(he)规低硫资源供应紧张态势可能持(chi)续整个(ge)6月并延续至7月。高硫方(fang)面,亚洲高硫燃料油市场短(duan)期(qi)内将受(shou)到稳定的(de)船货需求、强劲的下游船燃活动以(yi)及南亚和中东夏季发电需(xu)求的(de)支撑。短期原油价格(ge)受地(di)缘影响带动成本端大幅反弹之下,FU和LU绝对价(jia)格也以震荡偏(pian)强对待

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1、根(gen)据此前消息,6月16日为(wei)A股系(xi)列指数定期例行调整(zheng)的生效日。这次调样的指数包括上(shang)证50、上证180、上证380、科创50等沪(hu)市指数,深证成指、创业板指(zhi)、深(shen)证100等深市指数以及沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中(zhong)证(zheng)A500等跨市场指数(shu)。

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