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2025-06-24 03:17:24 作者:杨梓耀

“如果存在强制赎回权,可能形成或然隐性负债,所以IPO前必须清除这些潜在不(bu)确定(ding)性风险。而投资者终止赎回也是因为IPO会带来收益,无须再用赎回权保障自己(ji)的利(li)益。”香颂资本董事沈萌表示。

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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高💯💓,美国债务风险扰动🍋😻,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%👠🍉🥔。相比之下港股机构化程度更深🍇,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%💞👛😡,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%🩲💔🍌,外资占比超40%🍌🍆🥻。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响👙,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行😡,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制😻🎒🤬🍈,监管规则与国际接轨👞,外资进入港股市场更便利🍋🎒💓🥻,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🎒🥒🍊,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🍄,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值👞、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🍓🍌👝🍈,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高👢,AH股溢价率越低(图表13)🍇。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%💞,AH股溢价率也更高达到18%。

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4) 6.18陆家嘴(zui)论坛将出台若干重大(da)金融政(zheng)策(ce),A股市(shi)场对于“新政”出台有一定期待。2025陆家(jia)嘴论坛将于6月18日至(zhi)19日召开,主题为“全(quan)球经(jing)济变局中的金融开放合作与高质量发展”。央行(xing)行长和副(fu)行长、国家金融监(jian)管总局、证监会、国家外汇局局长(zhang)将(jiang)出席本次论坛,论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融(rong)政策。2008年以来,陆家嘴论坛已成功举办(ban)15届,成为了金融监(jian)管发(fa)布重大(da)政策、释放重要信号的(de)平台。本届论坛关注前沿热点,安排了8场全体大会,包括:金(jin)融(rong)开放合作与(yu)高质量发展、增强全球货币政策的协(xie)调性、推动资本市场持续稳健发展、人工智能(neng)赋能金融改革创新:机遇和挑战等,金融领域(yu)“新政”预(yu)期有望支撑投资者风险偏好。

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