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五粮液宣布将于9月推出29度“一见倾心”新品，复刻上世纪经典配方却融入现代口感优化；泸州老窖紧随其后，38度国窖1573已占其产(chan)品线半壁江山，更低度的28度产品进入研发(fa)冲刺阶段；洋河股份则计划在第(di)三季度集中上市果味露酒与33.8度微分子(zi)系列，瞄准“轻社交”场景。这场集体“降度”浪潮背(bei)后，是年(nian)轻消费力量的崛起——美(mei)团闪购(gou)数据显示，今年618期间(jian)低度酒成(cheng)交(jiao)额同比激增(zeng)10倍，18-35岁群体(ti)贡献超六成销量。

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后续如何演绎💗👗🥿？市场若要延续涨势🥬🥔🍌，路径一是由EPS改善维持，路径二则是由增量资金的持续入市推动🍓👜；在进一步稳增长政策增量释放前🥥🍉🍋，预计市场表现仍将由资金端/估值端主导🎒🥾👛。战略上我们保持看多🩱，维持下半年指数“更上一层楼”的判断，但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨👠👚🌽🍍，而是依然将呈现一定的震荡特征👗🍉👝💞。机构中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑😈👡👚💋，有望使市场震荡中枢整体上移，短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期🥻🥝🍎。但当前阶段是否能开启资金的正反馈螺旋仍有待观察：一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征，可能表征资金环境对估值容忍度有一定约束；二是我们观察到各方增量资金尚未形成明显合力🥭，更多采取观望、被动跟随策略，而非主动流入👚；三是除了内需下滑担忧加剧外🎒🥔🍑🍓，7月中报业绩期🥒🥒😠、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不确定风险。

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