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这里我们分享一(yi)个判(pan)断中短期市场方(fang)向的视角：判(pan)断(duan)中短期市场，可适当降(jiang)低宏观分析权重，提升(sheng)强(qiang)势板块节奏判(pan)断的权重。之所以这样，一方面是因(yin)为，稳定资(zi)本市场(chang)政策为A股提供(gong)了宏观扰动的“隔离墙”。另一方面，25年7月前、25年剩余时间(jian)以及2026年，宏观主要(yao)矛盾各不(bu)相同。25年7月前经济韧性主要来自于外需(xu)韧性；25年剩余时间可能外需回落，国内政策对冲重要性提升；2026年重点看供需格局改善。后续宏观主(zhu)要矛(mao)盾面临多次切换，目前不到能够发酵(jiao)稳定需求预期的阶(jie)段。这种情况下，宏观变(bian)化推(tui)动市场上下行的空间都有限。短期市场(chang)节奏可能与领涨板块的节奏一致。

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由于限额以上(shang)批发和零售业、住宿(su)和餐饮业企业（单位、个体户）范围每年发生(sheng)变(bian)化，为保证本年数据与上年可比，计算(suan)限(xian)额以上单位(wei)消费品零售额等各项指(zhi)标同比增长速度所采用的同期数与本期的企业（单位、个体户）统计范围相一致，和上(shang)年公布的数(shu)据存在口径差异。主要原因是每年都有部分企业（单位、个体户）达到限额标准纳入调(diao)查范围，同时也(ye)有(you)部分企(qi)业（单位、个体户）因规模变小(xiao)达不到限额标准退出调查(cha)范围，还有新开业企业、破产、注（吊）销企业（单位、个体户）的影响。

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