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展望未来，清华大学五道口(kou)金(jin)融学院金融安全研究中心主任周道许认为，保险(xian)资(zi)管公司将进一步拓展业(ye)务范围，实(shi)现业务多元化和(he)专业化发展。一方面，通过发展资(zi)管业(ye)务、资产支持业务(wu)、投顾(gu)和(he)财顾业务等(deng)多元化业务类(lei)型，提升收入来源和市场影响力；另一方面，通(tong)过专业化发展路径，在细(xi)分市场中(zhong)寻求突破，提升核心竞争(zheng)力(li)。

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第一财经记者梳理统计(ji)发现(xian)，以申万一级行业31项指数为基准（2015年6月12日至2025年6月13日收盘，后(hou)复权计算），表现最突出的三大行(xing)业是食品饮料、家用电器、银行，其余28个行业指数(shu)还没超过5178点时的点位(wei)。

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6月16日，上週美指實(shí)際(jì)走勢(shì)(shi)跌破98.30，上週分析錯(cuò)誤(wù)。從(cóng)圖(tú)(tu)形來(lái)(lai)看，美指繼(jì)續(xù)下(xia)跌竝(bìng)(bing)創(chuàng)新低，本週上(shang)方(fang)重點(diǎn)關(guān)註98.80區(qū)域強(qiáng)阻力，以下還(hái)昰(shì)偏空(kong)頭(tóu)，但也要畱(liú)意(yi)轉曏(xiǎng)行情的齣(chū)現(xiàn)(xian)，囙(yīn)爲(wèi)節(jié)奏(zou)分析，97.30沒(méi)跌破(po)前，波段仍然偏曏于看漲(zhǎng)(zhang)，故本週撡(cāo)作思路：謹(jǐn)慎做空或觀(guān)朢(wàng)不撡作。週初先關註98.60咊(hé)98.80一線(xiàn)強阻力。框架思路僅(jǐn)供蓡(shēn)攷(kǎo)，風(fēng)(feng)險(xiǎn)(xian)自負(fù)。

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2、需(xu)求：不锈钢方面，2 库存(cun)：仓单库存环比减少0.6万吨至11.8万吨；全国主流市场(chang)不锈钢89仓库口(kou)径社会总库存周环(huan)比增加2.3万吨至114.6万吨，其中(zhong)300系环(huan)比增加0.5万吨至68.6万吨。国内(nei)和印(yin)尼均有减产，减产有望调节(jie)供(gong)需平衡，但从目前(qian)的(de)库存表现来看，成品(pin)弱于(yu)原料，利润环(huan)比下(xia)滑。新能源(yuan)方面，周度三元(yuan)材料库存环比(bi)减(jian)少348吨至14857吨，周度电(dian)芯产量环(huan)比减少0.8%至23.27GWh，其中铁锂(li)环(huan)比减少0.7%至15.93GWh，三元环比减少1.1%至7.34GWh，5月新能源乘用车零售销量达102.1万辆，同比增长(zhang)28.2%，环比增长12.1%。

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1、2、估值：港股更便宜，结构上汽车、军工、电力设备👛💯👙🩳、电子等行业较A股估值更低👢。从估值绝对水平来看，多年来港股持续低于A股🧡，截至6/13🍉👄，万得全A PE（ttm，下同）19.3倍，上证指数14.6倍，沪深300 12.7倍，均显著高于恒生指数10.6倍🍌🩳🌽，对比成长板块，创业板指当前PE 31倍，高于恒生科技的20倍。从相对水平来看，今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍🍎🥕🍊，处近10年12%分位，同期万得全A 17.5倍、35%分位，4月初经历关税冲击的下跌后，恒生指数PE 8.9倍🥥😈🍑👅、17%分位，同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看💓，取同在A、H两地上市的公司🍄🍓，通过整体法计算行业PE😈💔🍆🥦，并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价👚🍑，其中汽车（134%）👅😡、军工（107%）🍌🥻、电力设备（89%）、电子（81%）AH估值溢价更高🥻🍇🍉，即港股相对A股更便宜🩰🍇🍋🧡🤬。商贸零售（-43%）💯、家电（9%）、银行（12%）、有色金属（18%）、医药（23%）溢价较低🍈🥝💗。

2、关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日起，多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以内，有助于缓解车企“内卷”🍌🍎👡🥑。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖🥻🥻🍇，但竞争格局出现了较大分歧。分细分领域来看，电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出，其次是汽车电子电气系统、轮胎轮毂。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大👜，乘用车行业集中度趋稳并体现出安全壁垒🍏👙，零部件集中度持续下滑👘、竞争环境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一度收缩，而零部件板块的开支持续上行，供需格局进一步变差🧡。此次整车环节向中上游零部件的让利，对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力🍅🤬，意味着积极信号👢，板块一度反弹👝🥻，后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地，预计会逐步延续回暖态势🩱🥔。