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海(hai)外市场的结构性风险进一(yi)步加剧了财务(wu)压力。2024年公(gong)司境外收(shou)入占比(bi)首次超过国内，达到53.48%，但境(jing)外毛利率却暴跌6.74个百分点。北美市(shi)场贡献了海外增长的核心动力，却(que)遭遇美国2025年2月加征关税的精(jing)准打击。更严峻的(de)是汇(hui)率波动带来的持(chi)续失血(xue)：2023-2024年连续两年汇兑损失超2000万元，远(yuan)期外汇(hui)对冲策略屡屡失效(xiao)。当海外市场从增长引擎变(bian)成风险源头，65亿现金储备也难(nan)以覆盖全球化供(gong)应链重构的巨额成本。

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除了钢铝关税🌽🍌👿，目前日本还面临美方加征的24%的所谓“对等关税”以及对汽车及零部件加征的25%的关税💘🍅👄。而在此前5轮日美关税谈判中👿🥾😠🍅，均未取得显著进展。根据日本经济再生担当大臣赤泽亮正公开的介绍👿，日美在关税谈判中聚焦扩大贸易、非关税措施🍇、经济安保方面的合作👚，但“双方尚未找到共识”。

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1、中國(guó)銀(yín)行(xing)、交通銀行(xing)6月13日相繼(jì)披露了定增收官公告，兩(liǎng)者郃(hé)計(jì)穫(huò)(huo)得2850億(yì)元募資。這(zhè)些定增股份，鎖(suǒ)(suo)定期均爲(wèi)5年，可謂(wèi)典型的(de)長(zhǎng)線(xiàn)資金(jin)。

2、关税及欧美谈判等存在不确定性🤍🧅🍈，可能压制欧洲内需👠🍇👛🍒。我们的基准情形为欧盟与美国关税维持在10%-20%之间。而根据我们测算🥔👡，这或对欧洲的GDP产生直接0.2%到0.4%的影响，而不确定性带来的间接影响或在0.2%左右。自从对等关税公布以来🍇，市场对欧元区2025年增长已经下修到0.8%的水平🩳👘💞🥝🥭，IMF也在最新的WEO中下调对2025年欧元区的经济增速预测👜💌😈，从今年1月的1%下调到4月的0.8%，与去年增速持平。