1、下跌中的回落:美元走强🍏😈🥬,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深🍉。(1)23年美联储处于加息周期👜,全年4次加息🥦💟,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出🥬,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大🍍,23年恒生指数下跌-13.8%🍎🍈,万得全A -5.2%👡💝,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位👜💛👡,美联储不断推迟降息时间👙💟💘,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫🍑,24年5-8月恒生指数跌-15%🍏,万得全A -10%🩲🍏👄🥦,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🥔🥦,可能出现美债大幅增发的情况😈👛🥔,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱🩰👿👞。
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2、5月(yue)份,一线城市新建商(shang)品住宅销售价格同比下降1.7%,降幅比上月收窄0.4个百分点。其中(zhong),上海上涨5.9%,北京、广州和(he)深圳(zhen)分别下降4.3%、5.8%和2.6%。二、三(san)线城市新建(jian)商(shang)品(pin)住宅销(xiao)售价格同(tong)比分别下(xia)降3.5%和(he)4.9%,降幅分(fen)别收窄0.4个和0.5个百分点。5月(yue)份(fen),一线城市二手住(zhu)宅销售价格(ge)同比下降2.7%,降幅比(bi)上月收窄0.5个百分点。其中,北(bei)京、上海、广州和(he)深圳分别下降0.7%、0.1%、6.6%和3.2%。二、三线(xian)城市二手住宅销售价格同比分(fen)别下降(jiang)6.1%和6.9%,降幅分别(bie)收窄0.4个和0.5个(ge)百分点(dian)。
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