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业界认为，从市场现状来看🥒，消费者对茅台消费呈现更理性的态度，包括价格🥭、产品和品牌价值、品质因素和自我价值需求（包括情绪价值）等🍅😡💋，场景中👡👛，消费者所消费的不是产品本身💕，而是产品能满足具体场景的具体需求🥑👘👅；而从茅台酒的角度，该产品本身的产品价值与品牌价值😻🧅🍆💟🍓，以及强劲的社交属性，显然可以为消费者的多元化场景需求进行赋能。

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2、估值：港股更便宜，结构上汽车、军工🎒、电力设备🌽、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看🥔，多年来港股持续低于A股，截至6/13，万得全A PE（ttm🍉🎒👠🥬，下同）19.3倍，上证指数14.6倍👡🧄，沪深300 12.7倍🥥🍌👠💘，均显著高于恒生指数10.6倍🍑🥑🎒💞，对比成长板块🍉🩰👄🍋，创业板指当前PE 31倍🍅🥒，高于恒生科技的20倍💯🤍。从相对水平来看🍊😡🥬😻🥔，今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍，处近10年12%分位，同期万得全A 17.5倍、35%分位🥥🌽，4月初经历关税冲击的下跌后，恒生指数PE 8.9倍、17%分位，同期万得全A 17倍、24%分位🧅🌽。结构上看💗，取同在A🥥💯、H两地上市的公司🥿🥕🍏，通过整体法计算行业PE🥕，并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价，其中汽车（134%）、军工（107%）🥒、电力设备（89%）👙🥭、电子（81%）AH估值溢价更高，即港股相对A股更便宜。商贸零售（-43%）、家电（9%）、银行（12%）🍎💗💝🥒、有色金属（18%）、医药（23%）溢价较低。

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1、更难得的是🥬👙，相比食品饮料和家电板块👠💕🍎，银行板块的分化程度更小🌽🥒。截至最新收盘日🍅😈，银行（成分）板块42只股👿🍋🍑👡😡，39只股年内上涨。拉长时间看🍎😡🍅🍒，2015年牛市顶点至今🤍，30只股实现上涨，占总数比重约71%。

2、从产品类型(xing)看(kan)，年内已清(qing)盘(pan)产(chan)品中，权益产(chan)品占比七成。这其中，无论是被动(dong)指数类产品，还是主动(dong)管理产品，新能(neng)源、医药、消费等行业主题基金已成为清盘“重灾区”。