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【主题·风向】火山引擎原动力大会启动，大模型与AI Agent加速升级💔。2025年6月11-12日，字节跳动旗下的云与AI服务平台火山引擎于北京举行了新一届 FORCE 原动力大会。此次大会聚焦大模型、AI云原生🍇、Agent开发、多模态理解等前沿领域，深入探讨 AI 技术产业化路径。大会期间，火山引擎发布了豆包大模型1.6、视频生成模型Seedance 1.0 pro等新模型，并对 Agent 开发平台等AI云原生服务进行了升级💞💞。在模型性能提升上，豆包大模型1.6着重强化推理与多模态能力🍓🍓，同时显著降低成本；视频生成模型Seedance 1.0 pro在相关国际榜单中成绩领先，且具备突出的价格优势。在服务升级层面，火山引擎推出了火山引擎MCP服务等一系列产品，全力助推Agent开发与应用🍇🥒，其 AI 云原生全栈服务在基础设施、数据处理👗💕、安全防护等多个关键环节实现了迭代更新。

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今年2月，国家广播电视总局发布《关于进一步统筹发展和安全 促进网络微短剧行业健康繁荣发展的通知》，从内容审核👡💗、行业准入🥬🥒🎒🩱🩱、日常监管等多方面🥾😻👅，对微短剧行业发展提出明确要求🤍🍎。

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1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股😠，2024年全部港股归母净利润同比10.2%👜😈👜🍄，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍍🥬🍋🍍，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看😡🍆，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%）🍑💖，消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%💞🍉、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利🥥🤍🩳💟，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外👿😡👝，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🥔🥬🍏，包括腾讯🥻💟、网易😈、美团等互联网巨头🥝🩱🩰🍄，消费👛🤍🍅、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👅。历史上看🧄😻，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4💋🍈🥔😡，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%🩰🎒🥝💯，二者增速差从8pct降至-6pct🥾🩰🧄💛🩳。

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1、对于投资者关心的更换公司实控人之后公司业务方向变化，济川药业在交易所互动平台表示💋😻，未来公司将在保持核心业务稳定发展的同时，坚定不移地推进创新转型，深化中药与化药双支柱布局💯🎒💗，通过战略合作、技术引进及投资孵化等多元路径，加快新产品上市步伐，优化产品结构👗🩲👙，稳步构建创新增长动能。

2、2010年10月，杜嘉祺通过剥离非核心资产，带领友邦保险在中国香港成功上市🍓🍋。彼时，友邦保险筹资178亿美元创造了三个纪录：全球保险业有史以来最大规模IPO；全球有史以来第三大规模的IPO；香港史上最大规模IPO🍇🥿👢🍓。实际上，当年除了完成IPO🥥，杜嘉祺还推行“最优秀代理”策略。自2010年至今🩱，友邦保险历经杜嘉祺👞、黄经辉、李源祥三任CEO💗🍄🍆💕🍌，在战略上一直延续该策略。