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融资资金已经连续两个月净流入,且净流入规(gui)模(mo)在6月进一步(bu)扩(kuo)大至373亿元,显示当前市场风险偏好整体较高。并且从历史看,私募基金、融资余额、存在显著的正(zheng)向联动关系,尤其是(shi)在市场上行阶段呈现相互强化的特征。私募基金(尤其是(shi)量化(hua)对冲基金(jin))需通过融资融券实现多空策略(lve)和套利交易,例如通过融资加仓放大收益,因此私募基金规模(mo)扩张带来的杠杆需求会驱动融资余额上升(sheng)。在这些资金的强化作(zuo)用下,整个(ge)市场交易活跃度明显(xian)提升。
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2、6月央行主动呵(he)护(hu)流动性意愿较强,资金面整体宽松。5月央(yang)行公开市场逆回购净投放4249亿元。继6月5日宣布开展1万亿元3个(ge)月期买断式逆回购后,央行(xing)于6月13日再度公告(gao),将于6月16日以固定(ding)数量招标方式开展4000亿元6个月期(qi)买断(duan)式逆回购操作(zuo)。6月25日开(kai)展3000亿元1年期MLF操作,对冲1820亿元(yuan)到期量后,净投放(fang)1180亿元,为自3月以来(lai)连续第4个月超额续作。央行(xing)继续通过逆回购、MLF、买(mai)断式(shi)逆回(hui)购等中短期流动性管理工(gong)具满足流动性需求,主动(dong)呵护流动性的意愿较强(qiang),资金利率低位(wei)波动,临近月(yue)末有所收(shou)敛(lian)。在(zai)当(dang)前经济数据(ju)边际放(fang)缓情形下,货币政策宽(kuan)松环境有望(wang)继续维持,7月资金面有望继续维持宽松。
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