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1、风险(xian)提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发(fa)布于(yu)2013.12.26；通用航空ETF华宝被动(dong)跟踪国(guo)证通用(yong)航空产业指数，该(gai)指数基日为2012.6.29，发布于(yu)2012.12.28；食品ETF被动跟(gen)踪中证(zheng)细分食品饮料产(chan)业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布(bu)于2012.4.11；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题(ti)指数，该指数基日为(wei)2014.6.30，发布日期为2017.6.22；有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基(ji)日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13。指数成份(fen)股构成根据该指(zhi)数编制(zhi)规则适时调整，其回测(ce)历史业(ye)绩不(bu)预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不(bu)代表基金管理人和基金(jin)投资方向。任何在本文出现的(de)信(xin)息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考(kao)，投资人须(xu)对任何自(zi)主决定的投(tou)资行为负责。另，本文中(zhong)的任(ren)何观(guan)点、分析及预测不构(gou)成对阅读者任(ren)何形式的投资(zi)建议(yi)，亦不对因使用本文内容所引发(fa)的直接(jie)或间接损失负任(ren)何责任(ren)。投资人应当认真(zhen)阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基(ji)金法律文(wen)件，了解基金的(de)风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩(ji)并不预示其(qi)未来(lai)表现，基金管理人(ren)管理的其他基金的业绩并不构成(cheng)基金业绩表现的保证。根据基金管理(li)人的评估，金融科技ETF、有色龙头ETF、国防军工ETF、通用航空ETF风(feng)险(xian)等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的(de)投资者(zhe)，华宝油气LOF风险等级为(wei)R4-中高风险，适宜积极型(xing)（C4）及以上的投资者，适当性匹(pi)配意见请以销售机构(gou)为准。销售机构（包括基金管理人直销机构(gou)和其他销售机构(gou)）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销(xiao)售机构关(guan)于适当性的意见不必(bi)然一(yi)致(zhi)，且(qie)基金销售机构所出(chu)具的基金产品风(feng)险等(deng)级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合(he)同中关于基金风险收益特征与基金风险(xian)等级因考虑因素不同而存在差异。投资者(zhe)应了解基金的风险收益情(qing)况，结合自身投资目的(de)、期限、投(tou)资经验及风险承受能力谨(jin)慎选择(ze)基金产品并(bing)自行承担风险。中国(guo)证监会对以上基(ji)金的注册，并(bing)不(bu)表明其(qi)对本基(ji)金的投资价值、市场前(qian)景和(he)收益做(zuo)出实质性判断或保证(zheng)。基金投资须谨(jin)慎(shen)。

2、我们相信行业增速将在2025年恢复到长期CAGR +4%，略快于2024年的+2% （CICCe）🌽🥾👗，其中 1）北美市场（+5%）受益于大选不确定性解除👜👛，叠加美联储降息周期💌，消费者信心有望修复，消费信贷有望进一步扩张；2）大中华区（+5%）或受益于一系列经济**举措，以及财富效应。东南亚（+3%）受中产阶级扩容所驱动🍓👿🩲🥿；3）日本（+1%）在经历了2024年日元贬值所带来的昙花一现的入境游客消费高速增长后，由于日元升值和高基数压力🍍💋👠🍌，增长或较为乏力。韩国（+2%）在经历疫情期间高增长后增速亦将明显放缓🥑🥒；4）西欧（+3%）或在通胀压力减缓🥾🤍👞、欧洲各央行持续降息后👙🤬，出现本地消费复苏，另亚洲赴欧洲游客人次及消费额尚有进一步恢复空间 💯；5）其他地区（+5%）主要由中东地区零售业放松对外资限制👝、印度孟买等城市高端购物中心的兴建所驱动。