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2025-06-25 00:07:44 作者:朱琛曦

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国产精品99在线观看 ,分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优💗🩰🍎🍌👡,美联储降息预期影响港股表现🥿💌。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势💯🩳😻,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130🩲。而在21年春节后🍅🥒🍍,核心资产泡沫破灭🧅🥦🩲👞🩳,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌🧅👚🥝,恒生指数21年全年下跌-14%🧡。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道💟👡🩲,万得全A全年上涨9%🥑👅👢🤬🤍🍆😻👘,结构上电力设备领涨🍓,此外有色金属💟💟😠👝🥒、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响😈💔,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149🌽👠。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%👅💓💝,港股21年全年净利润增速21%🍆,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大👚🧄💖,是21年A、H行情分化的重要原因之一👗🥬🍏🍉💕🩱。当前来看👞🩳,关注通胀回归的节奏和幅度👄👘,若价格水平快速回升💗,A股业绩优势放大🍅🥥💯🥿,有望相对港股走强🍉🥝🩰😻,但短期概率不大🍌💝👅💘。此外👅💗👝💞,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后😠👡,海外流动性趋紧对港股冲击更大🥔😡👞,可能出现A股涨港股跌的分化收敛💖👛💓🍇🥥💋🍌。

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