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2025-06-27 03:26:11 作者:秦松梅

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4) 6.18陆家嘴论坛将出台若干重大金融政策🥝👚,A股市场对于“新政”出台有一定期待。2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日召开🥬🥿,主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”。央行行长和副行长🍇🩰、国家金融监管总局💌、证监会、国家外汇局局长将出席本次论坛,论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。2008年以来💯🥾,陆家嘴论坛已成功举办15届,成为了金融监管发布重大政策😻、释放重要信号的平台🥭。本届论坛关注前沿热点,安排了8场全体大会,包括:金融开放合作与高质量发展、增强全球货币政策的协调性🥿🩰🍏、推动资本市场持续稳健发展、人工智能赋能金融改革创新:机遇和挑战等🍓,金融领域“新政”预期有望支撑投资者风险偏好。

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分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现🍒🎒。20年末至21年初核心资产行情进入白热化😻🥕🥾👿😠,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130👜👝。而在21年春节后🩱👜🧄👚,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌👅🍄🍆👗,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道🤬💯💝,万得全A全年上涨9%😡🍏,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响🍎🧄💕,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149😈👠💋🍓👿。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%🥬,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升🥔🥾,A股业绩优势放大🩱,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外🥒,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后🍄🍌🍍,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛👜。

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